Votre portefeuille n'est-il pas trop dépendant des 7 Magnifiques ?
Veillez à une diversification suffisante dans votre plan d'épargne ETF
Si l'on regarde les cinq trackers les plus populaires parmi les investisseurs belges, on voit souvent de grands trackers, principalement de couleur américaine. Ce n'est pas un problème en soi, car ces ETF ont enregistré de bonnes performances au cours de l'année écoulée. Le problème est que ces trackers, lorsqu'ils sont réunis dans un portefeuille ou un plan d'épargne, sont trop concentrés et pas assez diversifiés.
Trop concentrés
Jetons un coup d'œil rapide à la liste des cinq trackers les plus populaires auprès des investisseurs belges au mois de mars. Trois de ces cinq trackers sont entièrement américains (S&P 500, S&P 500 secteur des technologies de l'information et Nasdaq 100) et le quatrième suit le MSCI World, qui représente 70,4 % des actions américaines. Seul le dernier de la liste se concentre uniquement sur les plus grandes capitalisations boursières européennes. Les investisseurs belges ont donc clairement jeté leur dévolu sur les États-Unis, ce qui n'est pas surprenant puisque les entreprises les plus imaginatives, à savoir les Magnificent Seven ( Amazon , Alphabet , Apple , Meta, Microsoft , Nvidia et Tesla) sont américaines. Et il est indéniable que l'économie et les entreprises américaines sont plus dynamiques que l'Europe et l'Asie, et certainement que la Chine.
S&P 500 UCITS ETF USD (Acc)
MSCI World UCITS ETF USD (Acc)
S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF USD (Acc)
NASDAQ 100 UCITS ETF USD (Acc)
Stoxx Europe 600 - UCITS ETF Acc
Toutefois, si nous examinons les quatre premiers trackers à contre-jour, nous constatons que les Sept Magnifiques sont fortement pondérés, l'ETF S&P500 Information Technology Sector étant une exception : un énorme 62% est à mettre au crédit de seulement 3 des 7, Microsoft , Apple et Nvidia . Les 4 autres ne sont pas incluses dans cet indice. Ce tracker offre donc peu de diversification à lui seul. Dans l'ETF Nasdaq 100, les sept entreprises représentent plus de 40 %, dans le S&P 500, c'est environ 30 % et le MSCI World, qui investit également dans d'autres pays, représente encore un beau 20 %.
Si vous avez ces quatre trackers dans votre portefeuille ou votre plan d'épargne, vous achetez en fait souvent les mêmes noms et ce n'est certainement pas le but recherché. Au cours de l'année et demie écoulée, c'était certes une bonne chose, car les sept semblaient prendre le pouvoir. À long terme, il s'agit d'une prophétie qui se réalise d'elle-même : comme les sept grandes valeurs sont achetées de plus en plus souvent, notamment grâce à la popularité croissante des trackers et des plans d'épargne, elles attirent encore plus d'acheteurs, car personne ne veut rater le coche. La question est de savoir si cette chanson va durer, et historiquement, un tel mouvement de concentration se termine souvent de manière abrupte.
Le tour n'est-il pas déjà joué ?
De plus en plus d'acteurs du marché estiment que cette concentration croissante du marché est excessive, voire dangereuse. Le graphique ci-dessous montre clairement l'évolution : en un peu plus d'un an, le poids des sept dans le S&P500, l'indice de référence des marchés, est passé de moins de 20 % à un peu plus de 30 %. Nous l'avons déjà constaté ci-dessus à travers le tracker S&P 500 UCITS ETF USD (Acc). Entre-temps, les sept valeurs sont devenues plus importantes que toute une série d'autres secteurs combinés tels que l'industrie, la consommation de base, l'énergie, les matières premières, les services publics et l'immobilier ! Et ce n'est pas tout, car en plus, la différence de valorisation entre les Sept Magnifiques et l'ensemble du marché n'a jamais été aussi importante. Le fait est que les perspectives de croissance des Sept sont encore bonnes, mais personne ne peut nier qu'ils sont en avance sur leur temps et que leurs prix sont parfaits.
Jusqu'à présent, il ne semble pas y avoir un seul nuage dans le ciel, bien que les premiers nuages d'orage aient été aperçus récemment. Les perspectives en matière de taux d'intérêt, en particulier, ont pris du plomb dans l'aile : la Fed adopte une approche plus attentiste en raison de la vigueur de l'économie américaine et d'une inflation plus élevée que prévu, et il ne faut plus s'attendre à de nombreuses réductions des taux d'intérêt pour cette année. Le fait est que les sept entreprises et le reste du secteur technologique se portent mieux lorsque les taux d'intérêt sont bas. Il suffit de regarder ce qui est arrivé au secteur en 2022 lorsque les taux d'intérêt ont fortement augmenté. En outre, l'intelligence artificielle (IA) fait l'objet d'un engouement qui n'est pas sans rappeler l'engouement pour l'internet au début des années 2000. La question est de savoir si cet engouement va bientôt s'estomper ou diminuer et si de nouveaux acteurs de l'IA vont émerger, prenant le dessus sur les grands acteurs.
En outre, nous ne pouvons pas ignorer le fait que tous les acteurs ne se débrouillent pas de la même manière. Contrairement à Nvidia , qui a déjà gagné près de 80 % cette année, Apple et Tesla ont chuté respectivement de 10 % et 37 % depuis le 1er janvier. Ces deux entreprises peinent à répondre aux attentes toujours plus grandes du marché. Nous constatons également que de plus en plus d'investisseurs s'intéressent à des segments de marché, des secteurs ou des régions à la traîne, tels que les petites capitalisations et les valeurs liées aux matières premières, entre autres. Que se passera-t-il si le marché se retourne soudainement et que les investisseurs en ETF veulent sécuriser une partie de leurs profits ? Ils assisteront alors soudainement à un retournement et à une forte pression à la vente.
Se doter d'une diversification suffisante
La morale de l'histoire est qu'il n'y a pas de mal à examiner votre portefeuille et/ou votre plan d'épargne ETF pour voir si vous avez construit une diversification suffisante et si, bien que vous possédiez plusieurs trackers, vous n'êtes pas trop dépendant des sept. Si vous avez trop de trackers contenant les mêmes noms, on ne peut pas parler de diversification et de répartition suffisante des risques, même si vous avez, par exemple, cinq trackers dans votre portefeuille.
En résumé, vous pouvez faire deux choses pour remédier à cette situation. D'une part, vous pouvez mieux diversifier votre portefeuille. Outre la partie de base constituée de trackers greffés sur des indices larges (S&P500, Eurostoxx500,...), vous pouvez capitaliser sur certains secteurs comme les énergies propres (en difficulté) ou la cybersécurité, certains pays (Vietnam, Mexique, Indonésie) ou régions (l'Asie sans la Chine, par exemple), certains segments de marché comme les petites capitalisations européennes ou américaines (à la traîne depuis des années et qui seront un jour redécouvertes et rattrapées), les matières premières (cuivre, or,.... ) et, pour renforcer un peu la base de votre portefeuille, vous pouvez également envisager des obligations ou des fonds obligataires.
D'autre part, vous pouvez adopter une stratégie d'investissement plus active. Il s'agit de revoir régulièrement votre portefeuille et votre plan d'épargne avec un œil critique et de prendre des bénéfices sur certaines positions ou de les réduire partiellement si elles sont devenues trop chères ou ne répondent pas à vos attentes. Cela vous permet de garder des liquidités en réserve si des opportunités se présentent ou si les marchés boursiers reculent.
