Par Volker Schmidt, Portfolio Manager chez Ethenea

Actuellement, les prix du marché reflètent la perspective de 9 baisses de taux par la Fed d'ici juin 2025. Les attentes des participants au marché sont donc bien en avance sur les déclarations et les projections des banquiers centraux. Dans le dernier diagramme à points de juin, la Fed prévoyait une légère baisse des taux pour 2024. Depuis lors, le sentiment a changé. Lors de la réunion de Jackson Hole, Jerome Powell a déclaré que le temps des baisses de taux était venu. Il a souligné en outre l'importance du marché du travail, affirmant qu'il ne tolérerait pas un nouvel affaiblissement. Nous sommes certains que la Fed réduira ses taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion. Le diagramme à points sera certainement ajusté, mais pas au point de refléter les attentes du marché.

Une réduction de 50 points de base du taux des fonds fédéraux en septembre devrait être soigneusement justifiée. Dans le cas contraire, elle pourrait être interprétée comme un signe que le marché du travail et l'économie américaine s'affaiblissent davantage que la banque centrale ne l'avait prévu. La Fed voudra certainement éviter de donner cette impression. Jusqu'à présent, l'économie américaine a créé des emplois à un rythme soutenu, mais ce rythme n'est plus suffisant pour fournir un emploi à tous ceux qui souhaitent travailler. C'est pourquoi le taux de chômage aux États-Unis a récemment atteint 4,2 %.