Par Daniel Pechon.

« L’espace a toujours fasciné et risque de fasciner aussi en bourse »

Il n’y a pas que l’intelligence artificielle en bourse. Après un parcours très spectaculaire en 2024, les valeurs liées à l’espace conservent un haut potentiel à long terme malgré leur repli de ce début d’année au diapason des marchés. Ces entreprises ont l’ambition d'améliorer la vie sur Terre et au-delà, grâce à des solutions exploitées au-dessus des nuages, testées et encore à imaginer. Les perspectives sont celles de l’espace. Il y a peu de doute de la direction que prendra cette économie spatiale : the only way is up…

Des premières caravelles de Christophe Colomb au premier vol dans l’espace de Spoutnik, un premier pas conquérant dans un monde inhabité et le mythe de l'homme posant le pied sur la lune, l’espace, avec la poursuite de la conquête et l’exploitation, après quelques décennies passées à l’état végétatif, devient un thème dans le vent.

Sans les premiers satellites du début du siècle, nous aurions toujours une carte « Michelin » sur nos genoux en voiture. Imaginée en 2002 par Elon Musk, la compagnie Space X low cost, a sifflé le réveil du monde spatial en 2019 avec le lancement dans l’espace de sa constellation de satellites « Starlink ». Depuis les lancements de satellites se sont plus que multipliés. Dans un écosystème jusqu’alors contrôlé par les Etats, le monde spatial s’est totalement transformé, dopé initialement par le développement des services liés à Internet et à la 5G, qui nécessitent l’envoi de milliers de petits satellites en orbite basse. Mais aussi aujourd’hui par l’intelligence artificielle qui facilité et accélère un grand nombre d’applications.

Des nuages à l’espace

Les projets les plus divers se multiplient aussi. Certains évoquent déjà des stations spatiales qui pourraient fonctionner sans présence humaine avec la puissance de la robotique. Mais aussi l’extraction de métaux précieux rares sur des planètes et même astéroïdes ainsi que la collecte de rayons solaires dans l’espace pour les renvoyer sur terre. « Et nouveau chapitre, la géopolitique s’invite dans le domaine de l’espace et renforce l’attrait du secteur, » explique Alicia Daurignac, Analyste Tech, à La Financière de l’Échiquier (LFDE).

Navigation et observation de la Terre, intelligence artificielle, télécommunications sécurisées, construction et lanceur de satellites, exploration, conquête, fabrication en apesanteur, défense, voilà une liste non exhaustive des développements actuels de l’industrie spatiale. Une révolution en marche, un eldorado pour des investisseurs. Une industrie qui devient plus accessible, ouvre la porte à de nouvelles entreprises, start-up…La course à la conquête de l’espace ouvre à des possibilités de multiplication de partenariat public-privé, réinventant le modèle économique des entreprises spatiales. Mais ouvre aussi un échange technologique entre l’aérospatial et bien d’autres domaines tel que l’innovation numérique, le big data qui finissent par nourrir les technologies spatiales. En 2021, plus de 12 000 entreprises étaient comptabilisées dans le monde…actives dans le marché de l’espace, estimait le cabinet SpaceTech Analytics. Parmi celles-ci, 250 étaient cotées.

« L’un des grands facteurs qui a et va encore propulser la croissance, c’est la chute des coûts, » spécifie Alicia Daurignac. Le prix d’envoi d’un kilo en orbite a été divisé par 10 en 20 ans, tombant de 25 000 à 2 500 dollars. Un coût qui pourrait continuer à chuter d’ici la fin de la décennie à quelque 250 dollars… Il y a peu de doute de la direction que prendra cette économie spatiale : the only way is up.

‘Sky is the limit’

Selon les estimations citées1 par l’analyste Tech de La Financière de l’Échiquier, le chiffre d’affaires « spatial » devrait progresser de 9 % par an au moins jusqu’en 2035, avec un marché qui pèserait 1800 milliards à comparer aux 630 milliards actuels. Avec toutes ses promesses, le thème de l’espace en bourse est séduisant pour un investisseur long terme. Mais cet investisseur doit attacher solidement sa ceinture car ce monde en pleine éclosion produit beaucoup de volatilité en bourse. Investir dans un tel thème exige du doigté. Car si les gagnants disposent de fort potentiel, d’autres feront fausse route. Virgin Atlantic, malgré son entrepreneur à succès (Richard Branson), a mordu la poussière et vivote à moins de 3 dollars après avoir virevolté à Wall Street à plus de 50 $ en 2021.

Mais le secteur a déjà des ‘success story’ comme MDA Space, une action canadienne du fonds Echiquier Space. Avec la mauvaise humeur actuelle des marchés, la société canadienne perd 9 % depuis le début de 1er janvier (au 28/04) mais à noter, son cours a été multiplié avant par quatre en deux ans. MDA Space est un acteur clé et fournisseur de premier plan de technologies spatiales. A côté de son activité de robotique dans l’espace et de capteurs autonomes, une de ses activités principales est l’observation améliorée de la terre avec l’intelligence géospatiale pour fournir des informations cruciales par exemple dans le domaine de sécurité nationale mais aussi dans le changement climatique, la surveillance maritime, etc.

Les valeurs européennes ne sont pas absentes de la scène avec Airbus (le premier vol commercial réussi d’Ariane 6 a redonné un accès souverain à l’espace pour l’Europe) mais aussi avec des pépites comme l’italienne Leonardo, détenue par le fonds Echiquier Space, qui s’est tournée vers le spatial et mise sur la « guerre des étoiles ». Cette société est devenue un des leaders européens dans la conception, la fabrication et de la commercialisation de systèmes de défense aérospatiales, en hausse de …71 % depuis le début de l’année (au 28/04).

Mais certaines valeurs sont déjà bien connues. Il suffit de consulter la tête de liste des actions du fonds Echiquier Space, avec Thales ou encore Amazon et son patron dans l’innovation permanente, Jeff Bezos, passé des sentiers de la galaxie Amazon aux routes de l’espace et à l’intelligence artificielle. Un des rivaux d’Elon Musk !

Les fonds qui couvrent la thématique de l’espace sont encore peu nombreux. Un des pionniers est le fonds Echiquier Space (lancé en 2021) qui affiche une performance annuelle positive sur les trois dernières années de 13,76 % (au 31 mars 2025 selon Quantalys qui note le fonds, part B, avec cinq étoiles) et avec actuellement une surpondération dans le secteur industriel (Kratos, RTX, BAE, MDA Space…).

A noter encore, que le fonds est actuellement un des plus plébiscités par la clientèle dans la gamme des fonds LFDE, selon Stéphane Van Tilborg, Country Head Benelux chez LFDE.