Des progrès dans l'impasse commerciale, la poursuite de l'assouplissement monétaire, des réformes favorables à la croissance et une révolution de l'innovation devraient profiter aux actions mondiales à moyen terme, une fois que le marché aura surmonté la volatilité à court terme, estiment Lucas Klein, Head of EMEA and Asia Pacific Equities, et Marc Pinto, Head of Americas Equities, chez Janus Henderson.

Un début positif malgré l'incertitude

​Au début de l'année 2025, tout semblait réuni pour une année boursière positive. L'économie mondiale avait évité un atterrissage brutal, l'inflation était sous contrôle et la politique de croissance attendue de la nouvelle administration Trump soutenait le sentiment des investisseurs. Toutefois, des rebondissements inattendus, tels que des droits de douane plus élevés que prévu, ont temporairement perturbé les marchés.

Maintenant que les premiers chocs semblent s'être atténués, une vision plus optimiste peut s'esquisser. Les droits de douane américains pourraient être moins élevés que prévu initialement, ce qui atténuerait la pression inflationniste. Cela ouvrirait la voie à de nouvelles baisses des taux d'intérêt par la banque centrale américaine. Dans le même temps, des signaux positifs en provenance d'Europe et d'Asie laissent entrevoir des réformes et des mesures de relance de l'investissement, qui ouvrent des perspectives pour les investisseurs en actions à l'échelle mondiale, malgré une volatilité persistante à court terme.

Opportunités mondiales au-delà des États-Unis

​Alors que les États-Unis adoptent une attitude plus protectionniste, d'autres régions cherchent au contraire à approfondir leurs relations commerciales. En Europe, les tensions géopolitiques incitent des pays comme l'Allemagne à investir dans la défense et les infrastructures, malgré des déficits croissants. L'assouplissement de la réglementation financière pourrait également faciliter les flux de capitaux vers les secteurs productifs.

En Asie, le Japon et la Chine profitent de changements politiques qui stimulent respectivement la valeur actionnariale et la consommation intérieure. Le recul mondial de la mondialisation fait place à la relocalisation et à la régionalisation des chaînes de production. Cela entraîne des coûts économiques, mais offre également aux acteurs locaux la possibilité de gagner des parts de marché. Les investisseurs ont ainsi la possibilité d'investir dans les champions régionaux émergents.

La prime de valorisation historiquement élevée des actions américaines par rapport aux alternatives internationales est donc mise sous pression. Les performances récentes du marché américain, à la traîne, renforcent cette tendance. À mesure que l'innovation se répand dans le monde entier, la justification de cette prime s'amenuise.

L'IA et les soins de santé, moteurs de l'innovation

​Une fois tous les vingt ans, une grande vague d'innovation vient bouleverser les règles du jeu dans le monde des affaires. L'intelligence artificielle est en passe de devenir une force disruptive de cette ampleur. Alors que les investisseurs se concentraient initialement sur les infrastructures, telles que les puces et les plateformes, leur attention se porte désormais sur les entreprises qui utilisent réellement l'IA pour créer de nouveaux produits, conquérir de nouveaux marchés ou gagner en efficacité.

Les innovations sont également perceptibles en dehors du secteur technologique. Dans le domaine des soins de santé, les médicaments GLP-1 sont en passe de changer la donne dans la lutte contre l'obésité et les maladies associées. Cela se traduit non seulement par une meilleure santé, mais aussi par des avantages macroéconomiques tels qu'une augmentation du taux d'activité. Cette perspective est particulièrement intéressante dans les sociétés vieillissantes.

Malgré ces progrès, les fonds de santé affichent jusqu'à présent des performances inférieures aux attentes pour 2025, en partie en raison de l'incertitude politique aux États-Unis. Toutefois, les pouvoirs publics ne devraient pas entraver l'innovation dans ce secteur, compte tenu des progrès réalisés notamment dans le domaine de la thérapie génique et des traitements immunitaires.

La volatilité comme opportunité, pas comme menace

​L'incertitude géopolitique et économique restera une constante pour l'instant, mais cela ne doit pas nécessairement être un obstacle. Les décideurs politiques sont conscients du risque que le protectionnisme freine l'économie mondiale. Dans le même temps, de nouvelles structures économiques émergent, ce qui nécessite une approche d'investissement active et flexible.

Pour les investisseurs, cela signifie qu'il faut se concentrer sur les entreprises résilientes, c'est-à-dire celles qui ne se contentent pas de suivre les cycles économiques, mais qui tirent parti des tendances de croissance séculaires telles que la numérisation, la durabilité ou les changements démographiques.

L'innovation étant imprévisible, les investisseurs doivent être prêts à s'écarter des indices de référence traditionnels. C'est précisément dans les marchés incertains que des positions atypiques peuvent faire la différence. La volatilité peut en effet entraîner des baisses de cours qui offrent des opportunités d'achat dans des entreprises structurellement bien positionnées.