Christopher Dembik, Senior Investment Strategy Adviser Pictet Asset Management.

L’envolée de la bourse chinoise se poursuit. Le Shanghai Composite est à un point haut depuis dix ans. Surtout, les volumes de transactions en bourse sont à un niveau record. Lors de la séance du 12 janvier, ils ont atteint 3600 milliards de yuans (soit 440 milliards d’euros au taux de change actuel).

Comment l’expliquer ? L’épargne des ménages chinois, qui avait été investie dans des produits structurés lorsque les taux d’intérêt étaient plus hauts, est désormais placée sur les actions qui sont à des valorisations attrayantes. Même si ce n’est pas une science exacte, plus de volumes échangés vont souvent de pair avec des indices boursiers en hausse. C’est vérifié dans le cas présent. Enfin, les grandes entreprises chinoises de la tech se portent bien. Malgré la déflation qui persiste au niveau des prix à la production (-1,9% sur un an en décembre), elles ont réussi à redresser leurs marges tout en opérant des rachats d’actions conséquents.

Prenons Alibaba . Son activité en e-commerce a explosé en 2025 à cause de l’augmentation des commissions sur les plateformes qui est effective depuis 2024, de l’adoption de ses outils publicitaires par la majorité des vendeurs, et de l’effet positif des subventions octroyées par le gouvernement. L’entreprise devrait, en outre, trouver un relais de croissance cette année sur le segment des services à la demande pour les acheteurs (demande de devis, trade assurance, services après-vente, arbitrage en ligne). Résultat : son action est en hausse de 54% sur les six derniers mois*.

Seul bémol, les flux acheteurs sur les actions chinoises sont essentiellement liés à des investisseurs locaux, pour l’instant. Les étrangers sont à l’écart du marché, souvent pour des considérations géopolitiques. Une erreur, selon nous.

À surveiller

La géopolitique peut à tout moment revenir sur le devant de la scène. Mais elle devrait entraîner des perturbations faibles. Du côté des banques centrales, la Banque du Canada (BoC) ouvre le bal. Sauf surprise, elle devrait maintenir ses taux inchangés à 2,25%. Attention, le cycle d’assouplissement n’est pas terminé ! Les banques centrales bougent rarement leurs taux en début d’année. Pourquoi ? Elles attendent d’avoir plus de statistiques sur l’orientation de l’économie pour l’année qui commence avant de trancher. Une baisse des taux de 25 points de base par la BoC est crédible en mars. La Réserve Fédérale américaine (Fed), qui se réunit plus tard ce mois-ci, devrait aussi opter pour une pause, malgré la pression de la Maison Blanche.

Vous ne l’avez pas lu dans la presse

Connaissez-vous l’application chinoise « Are You Dead » ?

C’est l’une des applications payantes les plus téléchargées par les Chinois depuis son lancement la semaine dernière sur l’ Apple Store. Conçue pour les personnes vivant seules, elle envoie automatiquement un courriel aux contacts d'urgence si l'utilisateur ne donne pas de nouvelles pendant deux jours consécutifs. Son succès fulgurant s’explique par la peur du « kodokushi » ou mort solitaire. Près de 125 millions de Chinois vivent seuls, en particulier des jeunes et des personnes âgées.

*Source : Boursorama , 15 janvier 2025