Le développement des ETF actifs constitue l’un des mouvements structurants de l’industrie de la gestion d’actifs. Pourtant, malgré une adoption rapide, leur compréhension reste encore partielle. C’est précisément sur ce point que ODDO BHF AM insiste : la pédagogie devient un enjeu central pour accompagner leur diffusion et permettre aux investisseurs de mieux appréhender leurs usages, leurs avantages, mais aussi leurs limites.
Repenser l’ETF : une enveloppe, pas une stratégie
Le premier enjeu est presque sémantique. L’ETF reste souvent associé à la gestion passive, alors même que cette vision est désormais dépassée. Selon ODDO BHF Asset Management, l’ETF n’est en réalité qu’un véhicule, une enveloppe, indépendante de la stratégie d’investissement.
Autrement dit, l’innovation ne réside pas uniquement dans le support, mais dans la manière dont celui-ci peut désormais intégrer des stratégies de gestion active dans un format historiquement réservé à la réplication indicielle.
Dans ce cadre, le rôle du gérant redevient central : sélection de titres, allocation d’actifs, construction du portefeuille et gestion des risques. L’objectif reste celui de toute stratégie active : tenter de surperformer un indice de référence sur la durée.
Un marché en forte croissance… mais encore en phase d’éducation
Les chiffres traduisent une adoption rapide, mais encore incomplète. Selon Morningstar, les encours des ETF actifs en Europe sont passés de 30 milliards d’euros en 2023 à près de 77 milliards fin 2025, avec des projections dépassant 1 000 milliards de dollars au niveau mondial d’ici 2030.
Pour autant, cette dynamique s’accompagne d’un besoin important de pédagogie. Beaucoup d’investisseurs continuent d’opposer ETF et gestion active, alors que les deux approches sont désormais complémentaires.
C’est précisément là que se situe le rôle des sociétés de gestion : expliquer que l’ETF actif ne constitue pas une rupture avec la gestion active traditionnelle, mais plutôt une évolution du mode de distribution et d’accès à la gestion active.
Une réponse concrète aux nouvelles attentes des investisseurs
Si les ETF actifs suscitent un intérêt croissant, c’est notamment parce qu’ils répondent à plusieurs contraintes structurelles des allocations.
D’abord, l’accessibilité et la flexibilité. Les ETF étant cotés en bourse, ils peuvent être négociés tout au long de la journée de cotation.
Ensuite, la transparence. Les portefeuilles sont publiés régulièrement, ce qui permet une meilleure visibilité sur les expositions, la composition du portefeuille et les frais.
Enfin, le potentiel de génération d’alpha sur la durée. Plutôt que de répliquer un indice de référence, les ETF actifs vont chercher à le « surperformer » (générer de l’alpha), le tout dans un format compétitif en matière de coûts.
« Les ETF actifs offrent un potentiel de surperformance dans un format accessible, négociable en continu et transparent. Leur développement traduit aussi une évolution des attentes des investisseurs en matière d’usage et de flexibilité », explique Laurent Denize, Directeur des investissements chez ODDO BHF AM.
Pour autant, ces produits ne conviennent pas nécessairement à tous les profils. Comme tout investissement en marchés financiers, ils comportent des risques, notamment de perte en capital, de volatilité ou encore de sous-performance par rapport à l’indice de référence. Même si, par principe, les ETF permettent de diluer ces risques dans la durée.
Un changement de paradigme pour les investisseurs
Pour les investisseurs, l’enjeu est désormais double : comprendre ces nouveaux outils, mais aussi identifier la place qu’ils peuvent occuper dans une allocation globale.
Les ETF actifs ne remplacent pas les fonds traditionnels. Ils viennent plutôt enrichir la palette des solutions disponibles, avec des usages variés : exposition cœur de portefeuille, ajustement tactique ou diversification.
Dans ce contexte, la pédagogie devient un levier clé. Comprendre la différence entre le véhicule et la stratégie, appréhender les sources potentielles de performance et identifier les cas d’usage pertinents constitue désormais un enjeu important pour les investisseurs.
En filigrane, c’est une évolution plus large qui se dessine : celle d’une gestion active qui s’adapte aux nouvelles contraintes de distribution et aux attentes croissantes en matière de transparence, sans renoncer à ses fondamentaux.
Selon ODDO BHF Asset Management, les ETF actifs redéfinissent les approches de construction de portefeuille, en combinant gestion active, transparence et flexibilité d’utilisation. Un changement progressif, mais structurant.
EN BREF :
- Les ETF actifs combinent gestion active et efficacité du format ETF ;
- Un marché en pleine expansion : 77 Md€ d’encours en Europe fin 2025, contre 30 Md€ en 2023 ;
- Un outil encore relativement mal compris par une partie des investisseurs ;
- Une solution qui répond à plusieurs enjeux actuels : transparence, flexibilité et maîtrise des coûts ;
- Des produits qui restent soumis aux risques de marché et dont la pertinence dépend du profil et des objectifs de l’investisseur.
« Les ETF actifs offrent un potentiel de surperformance dans un format accessible, négociable en continu et transparent. Leur développement traduit aussi une évolution des attentes des investisseurs en matière d’usage et de flexibilité »
