Par Ethenea
Nous constatons toujours une croissance économique relativement faible dans la zone euro. Alors que la France et l'Espagne ont enregistré des résultats relativement bons cette année, l'Allemagne et l'Italie ont sous-performé. En outre, malgré une croissance solide de l'emploi et des salaires, les chiffres de l'inflation dans la zone euro sont encore bien inférieurs à l'objectif de 2%. Lors de la réunion de juillet de la banque centrale, Mario Draghi a déclaré que la BCE était «prête à ajuster tous ses instruments», mais plusieurs membres de la BCE ont récemment indiqué que le conseil était divisé sur la nécessité ou non d'un programme d'assouplissement quantitatif supplémentaire. Par conséquent, à notre avis, la BCE n'annoncera pas de nouveau programme d'achat d'actifs lors de sa prochaine réunion, mais reportera toute discussion sur ce sujet à des réunions ultérieures. Compte tenu des conditions favorables de refinancement disponibles dans la zone euro tant pour la dette souveraine que pour la plupart des grandes entreprises, aucune assistance supplémentaire n'est actuellement nécessaire.
Le nouveau TLTRO (Opérations de refinancement ciblées à plus long terme) est quant à lui conçu pour fournir du crédit aux petites entreprises à des coûts attractifs. Globalement, dans la zone euro, l’offre de crédit n’est pas un problème majeur. Au lieu de cela, son économie souffre principalement de la faiblesse des échanges internationaux due aux nouveaux tarifs, ce problème étant aggravé par les incertitudes entourant le Brexit. La BCE n'ayant aucune influence sur les obstacles commerciaux, elle ne peut qu'essayer d'en atténuer les conséquences. À cet égard, la banque centrale réussit. Bien que l’aide fiscale déjà proposée par la nouvelle présidente de la BCE, Christine Lagarde, puisse apporter un allégement économique supplémentaire, nous ne verrons une amélioration significative de l’économie de la zone euro qu’une solution définitive aux différents conflits commerciaux ne sera trouvée. Cela signifie que toute réduction de taux potentielle par la BCE aura peu ou pas d’impact.
Cependant, un secteur des services prospère dans la zone euro, associé à une croissance soutenue de l'emploi et des salaires, soutiendra considérablement l'économie et l'empêchera de s'affaiblir considérablement.
