Par Dr. Volker Schmidt, Senior Portfolio Manager, ETHENEA Independent Investors S.A.

Dr. Volker Schmidt

Même la première baisse des taux d'intérêt de la Fed en juillet n'a pas réussi à empêcher les directeurs des achats du secteur manufacturier américain d'entrer en territoire négatif. Les nouveaux tarifs douaniers avec la Chine qui sont entrés en vigueur le 1er septembre - et ceux qui sont prévus plus tard dans l'année - continuent certainement de déstabiliser les gérants. L’incertitude accrue au sein de ce secteur a alimenté les craintes d'une récession imminente aux États-Unis, et l'inversion de la courbe des taux américaine a donné un autre signal d'alarme.

Nous nous attendons donc à ce que la Fed abaisse encore de 25 points de base la fourchette cible de son taux d'intérêt de référence lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, ce qui se traduira par une fourchette réduite située entre 1,75 à 2%. Toutefois, étant donné le faible taux de chômage actuel, la hausse des salaires et la prospérité continue du secteur des services, il est selon nous peu probable que la Fed introduise des mesures relatives aux taux d'intérêt plus conséquentes lors de sa prochaine réunion. Bien que le sentiments des consommateurs américains ait légèrement baissé récemment, il demeure supérieur à la moyenne.

La consommation privée représente environ deux tiers de la production économique américaine, l'évolution du sentiment des consommateurs est donc un facteur décisif pour estimer la croissance de l'économie américaine et les potentielles nouvelles baisses des taux d'intérêt au cours des prochains mois. Le taux d'inflation est actuellement moins pertinent que l'évolution des taux d'intérêt, même si l'indice de référence des prix à la consommation a augmenté de 2,4 % en août. Les prix plus bas de l'énergie facilitent la vie des consommateurs.