Aan inflatie gerelateerde obligaties onderschatten vaak opwaartse inflatieverrassingen in vergelijking met nominale waarderingen. Volgens vermogensbeheerder Fidelity zorgt dat ervoor dat deze ‘inflation linked bonds’ het op de lange termijn beter doen.

Fidelity wijst erop dat marktprijzen de risico’s van opwaartse inflatie onderschatten. Zo blijkt uit haar grafiek van de week dat de Amerikaanse TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) 17 van de 25 afgelopen maanden beter presteerden dan hun nominale tegenhangers. Fidelity verwacht dus dat obligaties die aan de inflatie gekoppeld zijn, het beter zullen doen dan hun nominale equivalent als de inflatie hoger is dan verwacht.

De ‘sweet spot’ voor inflatie-linkers is daarom een periode waarin de gerealiseerde inflatie hoger uitvalt dan verwacht, maar niet zoveel dat dit leidt tot agressieve renteverhogingen door centrale banken.