Vijf weken voor de Amerikaanse verkiezingen is er toenemende interesse in de mogelijke effecten van de verkiezingsprogramma’s van de Republikeinen en Democraten op aandelensectoren. Door groeiende zorgen over de dominantie van informatietechnologie (IT) in portefeuilles is al eerder een sectorrotatie in gang gezet die zich onder druk van politieke en economische onzekerheid verder kan versnellen.
Technologie raakt uit de gratie
De defensieve rotatie begon al in juli. De intense focus op IT is niet langer gerechtvaardigd, gezien de verbeterende winstcijfers in andere sectoren en de scheefgroei in waarderingen tussen techaandelen en de rest. In het derde kwartaal steeg de Amerikaanse technologiesector slechts met 1%, en nam de volatiliteit van de sector toe, terwijl de bredere S&P 500 een groei van meer dan 5% noteerde. Aangezien IT goed is voor 33% van de marktkapitalisatie van de S&P 500, is het indrukwekkend dat de index toch recordhoogtes heeft bereikt. Andere sectoren hebben het stokje overgenomen, vooral de defensieve sectoren, met een plus van meer dan 15% voor de Utilities-sector in het derde kwartaal.
In de ontwikkelde markten zijn de prestaties van de technologiesector in de afgelopen tien jaar ongeëvenaard. De snelle technologische veranderingen hebben geleid tot beter-dan-verwachte winstprognoses. Toch zijn er vragen over de rechtvaardiging van de hoge waarderingen ook met het oog op mogelijk strengere regelgeving en twijfels over de voorspelde rendementen uit AI-investeringen.
Rebecca Chesworth, sectorstrateeg bij State Street SPDR ETF: “Vanwege de aanzienlijke concentratie raden we beleggers aan om het risico van grote IT-posities te heroverwegen. Kijkend naar de prestaties van Amerikaanse aandelen in eerdere verkiezingscycli, is het moeilijk om een consistent effect te zien van de verkiezingsuitslag. Gezien de directe gevolgen van beleid op sectoren, kijken wij liever naar de sectorrotatie om de invloed van verkiezingen te beoordelen. Van de elf sectoren verwachten wij dat deze campagne Energie het meest in de schijnwerpers staat. Dit kan zorgen voor verhoogde volatiliteit en biedt kansen voor beleggers die op zoek zijn naar divergentie. Nutsbedrijven en Gezondheidszorg kunnen ook reageren op de verkiezingsuitslag, afhankelijk van wetgeving op het gebied van milieu en gezondheidszorg. Technologie kan te maken kan krijgen met nieuwe regelgeving en de handelsoorlog wordt mogelijk uitgebreid naar andere delen van de IT-sector.”
