De State Street Risk Appetite Index verbeterde licht en was eind april volledig in balans, nadat beleggers een stormachtige maand moesten doorstaan (zie figuur 1).

De State Street Holdings indicatoren laten zien dat de langetermijnallocaties van beleggers aan aandelen blijven teruglopen vanaf de pieken eerder dit jaar (zie figuur 2). In april nam de uitstroom uit aandelen echter af ten opzichte van de scherpe daling in maart, waarbij de weging met nog eens 0,3% daalde. De allocatie aan cash daalde zelfs nog meer, met 0,5% van het totale portefeuillegewicht. Obligaties profiteerden van deze herbalancering

Timothy Graf, Hoofd EMEA Macro Strategie, State Street Markets:

"Ondanks forse schommelingen in April blijft de risicobereidheid van institutionele beleggers in evenwicht. Aandelenmarkten maakten een volledige ommekeer: de scherpe terugval na de bekendmaking van de importtarieven op twee april werd gevolgd door herstel op basis van de hoop op handelsakkoorden en de verwachting dat de impact van nieuwe handelsbarrières zou worden afgezwakt.

Binnen portefeuilles nam de weging van aandelen, traditioneel de meest risicovolle beleggingscategorie, verder af bewegend richting het langjarige gemiddelde. De vraag naar veilige havens was eveneens zichtbaar in de valutahandel. Tegelijkertijd daalde de Cash-positie zelfs sterker dan de aandelenweging, en steeg de allocatie naar langlopende obligaties het sterkst in tweeënhalf jaar tijd.

De verkoopdruk op de Amerikaanse dollar houdt aan. Voor het eerst in drie jaar noteren institutionele beleggers een onderweging in de USD. Na een sterke instroom in het eerste kwartaal begint de interesse in Europese aandelen af te nemen. Toch blijft de vraag naar de euro als alternatief voor de dollar relatief robuust.

De verkoopdruk op Europese staatsobligaties houdt ondertussen aan, mede als gevolg van de opmars van een ruimer begrotingsbeleid eerder dit jaar. Hetzelfde beeld zien we bij Britse gilts, waar de uitstroom eveneens stevig is. Toch groeit onder beleggers de interesse in het Britse pond."