Duncan Lamont, Hoofd Research bij Schroders

Na een forse crash in april veerde de Amerikaanse aandelenmarkt nog sterker terug en heeft alweer een all-time high bereikt. Dit heeft veel beleggers nerveus gemaakt over een mogelijke daling.

Duncan Lamont

Anderen hebben hun geld op een spaarrekening geparkeerd, aangetrokken door de hoge rente die banken hanteren. Het idee om dat spaargeld te beleggen wanneer de aandelenmarkt op een historisch hoogtepunt staat, voelt ongemakkelijk. Maar is dat wel terecht? De conclusie van de analyse van Duncan Lamont, hoofd research bij Schroders, van de rendementen op de aandelenmarkt sinds 1926 luidt ondubbelzinnig: NEE.

De markt staat eigenlijk vaker op recordhoogte dan beleggers misschien denken. Van de 1.187 maanden sinds januari 1926 stond de markt in 363 maanden op een all-time high, oftewel 31% van de tijd. En gemiddeld waren de rendementen in de 12 maanden na het bereiken van een all-time high beter dan op andere momenten: 10,4% boven de inflatie, vergeleken met 8,8% wanneer de markt niet op een hoogtepunt stond. Het rendement over een periode van twee of drie jaar was vergelijkbaar, ongeacht of de markt op een all-time high stond of niet (zie onderstaande grafiek).

Afbeelding: Het rendement was hoger als u belegde toen de aandelenmarkt op een historisch hoogtepunt stond dan wanneer dat niet het geval was.

Gemiddeld inflatiegecorrigeerd rendement voor Amerikaanse largecap-aandelen, p.a.

Verschillen worden in de loop van de tijd groter

Wie in januari 1926 $100 in de Amerikaanse aandelenmarkt had belegd, zou eind 2024, gecorrigeerd voor inflatie, $103.294 kunnen ontvangen, een groei van 7,3% per jaar. Een strategie waarbij men de volgende maand uit de markt stapte en in cash stapte telkens wanneer de markt een recordhoogte bereikte (en weer instapte wanneer dat niet het geval was), zou daarentegen slechts 9.922 dollar waard zijn. Dat is 90% minder! Het rendement op deze portefeuille zou 4,8% zijn geweest, gecorrigeerd voor inflatie. Over een lange periode kunnen verschillen in rendement aanzienlijk oplopen.

Afbeelding: Het verkopen van aandelen telkens wanneer de markt een recordhoogte bereikte, zou op de zeer lange termijn 90% van uw vermogen hebben vernietigd.

Groei van $100, gecorrigeerd voor inflatie

Deze analyse bestrijkt een tijdshorizon van bijna 100 jaar, langer dan de meeste mensen plannen. Maar zelfs op kortere termijn zouden beleggers veel potentieel vermogen hebben misgelopen als ze in paniek waren geraakt telkens wanneer de markt op een hoogtepunt stond.

Het verkopen van aandelen telkens wanneer de markt op een historisch hoogtepunt stond, zou op zeer lange termijn 90% van uw vermogen hebben vernietigd.

Groei van $ 100, gecorrigeerd voor inflatie

Conclusie? Er is geen reden om je zorgen te maken over een all-time high

Het is normaal om nerveus te zijn over beleggen wanneer de aandelenmarkt een recordhoogte bereikt, maar de geschiedenis leert dat toegeven aan dat gevoel zeer schadelijk kan zijn voor je vermogen. Er kunnen geldige redenen zijn waarom je niet in aandelen moet beleggen. Maar het feit dat de markt een all-time high bereikt, kan er niet niet een van zijn.