In reactie op de aangekondigde vertrouwensstemming door de Franse premier François Bayrou op 8 september, zegt Thomas Gabbey, fondsbeheerder van het Global Unconstrained Fixed Income-fonds van Schroders:

“Tenzij er op het laatste moment een begrotingscompromis wordt gesloten, zou president Macron gedwongen kunnen worden een nieuwe premier te benoemen om een coalitie te vormen, of zelfs nieuwe parlementsverkiezingen uit te schrijven. Welke route ook wordt gekozen, het zal waarschijnlijk leiden tot verder oplopende begrotingstekorten en extra druk op de kredietbeoordeling van Frankrijk, gezien de toch al zwakke begrotingspositie ten opzichte van andere eurolanden.”

“We hadden voor de tweede helft van 2025 al gerekend op nieuwe politieke spanningen, precies vanwege onze verwachting dat de onderhandelingen over de begroting voor 2026 zouden leiden tot verdeeldheid tussen partijen en mogelijk tot nieuwe verkiezingen. Met dat vooruitzicht zijn we vanaf juni begonnen met het verlagen van onze weging in Franse staatsobligaties en hebben we deze onderweging eerder deze maand verder vergroot. Wij vonden namelijk dat de markt onvoldoende politiek en begrotingsrisico had ingeprijsd in Franse obligaties.”

“Een van de hoofdthema’s in onze beleggingsstrategie dit jaar is het herstel van de Europese economie, vooral gedreven door de industriële sector en ondersteund door de ingrijpende koerswijziging in het Duitse begrotingsbeleid – met name het naar voren halen van geplande infrastructuurinvesteringen. De hernieuwde politieke onzekerheid in Frankrijk kan de Europese groeivooruitzichten ernstig verstoren, en we zullen dan ook nauwlettend in de gaten houden wat dit doet met het ondernemersvertrouwen.”