Ondanks de recente geopolitieke spanningen houden de fundamentals, namelijk een stijgend aanbod en een afnemende vraag, de oliemarkten stabiel. De OPEC+ is begonnen met een versoepeling van de productiebeperkingen, de productie van schalieolie in de VS blijft stabiel en de wereldwijde consumptiegroei is aan het vertragen, met name in China. Aangezien de olieprijzen slechts beperkt hebben gereageerd op de recente volatiliteit, lijken de markten de prijzen aan te passen aan een structureel negatiever vooruitzicht. Vanwege deze ontwikkelingen kunnen beleggers de energiesector selectiever gaan benaderen, waarbij ze de nadruk leggen op operationele veerkracht, kapitaalefficiëntie en een lagere blootstelling aan grondstoffen, in plaats van op een hoge olie-bèta.

Hoewel geopolitieke spanningen vaak het nieuws over de energiemarkten domineren, is hun invloed op de energieprijzen van voorbijgaande aard gebleken. Recente gebeurtenissen, waaronder het 12-daagse conflict tussen Israël en Iran, hebben de olieprijzen nauwelijks beïnvloed. In plaats daarvan zijn het de fundamentals, vraag en aanbod, die steeds meer de richting van de markt bepalen.

Aan de aanbodzijde is OPEC+ begonnen met een gefaseerde terugdraaiing van haar productiebeperkingen, waardoor er meer olie beschikbaar is op een markt die reeds tekenen van verzadiging vertoont. De productie van schalieolie in de VS blijft stabiel, maar de producenten zijn gedisciplineerder geworden en hebben de snelle reacties die ooit kenmerkend waren voor deze sector, teruggeschroefd.

De groei van de vraag vertoont eveneens tekenen van vermoeidheid. Volgens de prognoses van het International Energy Agency, de Energy Information Association en OPEC, zal het wereldwijde verbruik in 2025 met slechts 1 miljoen vaten per dag stijgen, een daling ten opzichte van de afgelopen jaren. De belangrijkste oorzaken zijn onder andere China's economische malaise, de afnemende industriële activiteit en de versnelde invoering van elektrische voertuigen.

Ondanks de toenemende geopolitieke risico's zijn de olieprijzen grotendeels binnen hun bandbreedte gebleven, wat aangeeft dat de markten meer waarde hechten aan structurele fundamentals dan aan kortetermijnkwesties. De prijsstabiliteit, zelfs in de huidige periode van volatiliteit, weerspiegelt een groeiend geloof dat de huidige onbalans tussen vraag en aanbod mogelijk zal voortduren.

Een dalende oliemarkt kan de interesse van beleggers wekken voor energiebedrijven die minder gevoelig zijn voor de prijs van ruwe olie en meer controle hebben over hun bedrijfskosten. Bedrijven die hun vrije kasstroom kunnen verhogen door middel van kapitaaldiscipline, geïntegreerde activiteiten of efficiëntieverbeteringen – in plaats van te vertrouwen op stijgende grondstofprijzen – zullen waarschijnlijk het beste presteren.