Door Frédéric Lejoint.

De vraag naar veel strategische materialen zal de komende jaren sterk blijven, waardoor de aandelenkoersen van bedrijven met blootstelling aan deze waardeketen zullen stijgen.

JSS Sustainable Equity - Strategic Materials (ISIN: LU2752697867) is een product dat in september 2024 op de markt werd gebracht door J. Safra Sarasin (JSS). Deze strategie is gericht op blootstelling aan metalen waarvan de vraag sterk wordt gedreven door investeringen in de wereldwijde ecologische transitie. Dit trendy product is zeer succesvol gelanceerd, met een rendement van meer dan 30% sinds het begin van het jaar en een beheerd vermogen dat nu de €100 miljoen nadert. Dit fonds wordt beheerd door Daniel Lurch, die ook betrokken is bij het beheer van de oudere strategie JSS Sustainable Equity - Green Planet (ISIN: LU0950593250), beoordeeld met drie sterren door Morningstar, met een beheerd vermogen van meer dan €400 miljoen.

De term ”strategische materialen" verwijst naar een breed scala aan natuurlijke hulpbronnen, van edelmetalen zoals goud en zilver tot industriële metalen zoals koper, aluminium en zink, maar ook grondstoffen zoals lithium en zeldzame aardmetalen. In het licht van toenemende geopolitieke spanningen zijn dit belangrijke nationale uitdagingen geworden, en het garanderen van een betrouwbare aanvoer van deze materialen is voor veel landen vaak een nationale prioriteit geworden.

Wereldwijde portefeuille

"De bouw van datacenters, de productie van elektrische voertuigen en de elektrificatie van gebouwen zijn allemaal zeer grondstofintensieve activiteiten". Daarentegen heeft JSS Sustainable Equity - Strategic Materials geen blootstelling aan de productie van fossiele brandstoffen of steenkool, met een portefeuille die wereldwijd belegd is in ongeveer veertig bedrijven die actief zijn in de waardeketen van strategische materialen, waaronder producenten (mijnbouwgroepen), maar ook netwerkbeheerders, leveranciers van mijnbouwapparatuur, batterijfabrikanten en fabrikanten van elektrische voertuigen.

Voor beleggers is het echter belangrijk om te onthouden dat de productie van grondstoffen een activiteit is die onderhevig is aan grote prijsschommelingen. Daarom is het een goed idee om de portefeuille te diversifiëren naar andere sectoren dan mijnbouw, zoals gereguleerde nutsbedrijven die elektriciteitsnetwerken bouwen en beheren die beschermd worden door langlopende leveringscontracten en die hun tarieven kunnen aanpassen wanneer de kosten stijgen.

Diversificatie

Meer dan 70% van de portefeuille is blootgesteld aan de sector natuurlijke hulpbronnen en 20% aan industriële aandelen, met een geografische voetafdruk die Noord-Amerika (54% van de activa), Europa (24%), het Verenigd Koninkrijk (13%) en Australië (5%) op de voorgrond plaatst. De belangrijkste bedrijven in de top 10 zijn Newmont, Agnico Eagle Mines, Rio Tinto, Weathon Precious Metals, Freeport-McMoran, Lundin Muning, Anglo American, Norsk Hydro, Pilbara Minerals en Teck Resources.

Onder de aandelen die hij bijzonder waardeert, noemde Daniel Lurch onlangs de Australische producent van zeldzame aardmetalen Lynas Rare Earths, een van de weinige niet-Chinese bedrijven met blootstelling aan dit zeer modieuze thema, waarvan de aandelenkoers in de afgelopen vijf jaar is verviervoudigd; en de Finse werktuigenfabrikant Metso, die gespecialiseerd is in een duurzamere benadering van mijnbouwproductie (minder koolstof- en waterintensief), waarvan de aandelenkoers in de afgelopen vijf jaar is verdubbeld.

De vraag stimuleren

Daniel Lurch gelooft dat de aandelenkoersen van deze bedrijven de komende jaren hoog zullen blijven, omdat de wereldwijde investeringen (in infrastructuur, datacenters, landbouw, enz.) de vraag naar deze materialen zullen stimuleren. Op de korte termijn is de strategie echt van start gegaan sinds september, in het kielzog van de stijging van het gele metaal.

In zijn laatste beheercommentaar benadrukt hij de outperformance door de goudmijnbouw, waarbij de prijs van het gele metaal herstelt als gevolg van aanhoudende aankopen door centrale banken en niet-traditionele beleggers (Tether). "Daarnaast heeft de daling van sommige cryptocurrencies de aantrekkingskracht van goud als veilige haven versterkt".

Hij wijst er ook op dat lithium- en koperproducenten hebben kunnen profiteren van een gunstig beursklimaat, vooral dankzij de voortdurende investeringen in de ontwikkeling van stationaire energieopslagcapaciteit. De bouw van batterijen betekent dat de energie die wordt geproduceerd door hernieuwbare energiebronnen niet wordt verspild, waardoor de nadelen van de intermitterende aard van hun productie worden verminderd".

Beperkt aanbod

Voor de komende maanden wijst Daniel Lurch erop dat de ecologische transitie en massale verstedelijking de drijvende kracht zullen blijven achter grote investeringen in infrastructuur en de vraag naar natuurlijke hulpbronnen zoals koper, kobalt en lithium zullen stimuleren. "De vooruitzichten voor de prijs van deze grondstoffen blijven positief, aangezien het aanbod van deze metalen inelastisch blijft".

Het is duidelijk niet mogelijk om het aanbod snel te verhogen vanwege de vele beperkingen rond het openen van een nieuwe mijn, terwijl de vraag naar deze metalen veel sneller zal stijgen. "De winsten en kasstromen van mijnbouwbedrijven zullen de komende kwartalen positief blijven evolueren. Onze strategie is gepositioneerd om te profiteren van deze trend.”