Kevin Thozet, lid van het beleggingscomité van Carmignac

De Federal Reserve (Fed) houdt deze week haar eerste beleidsvergadering van 2026. Algemeen wordt verwacht dat de beleidsrente ongewijzigd blijft op 3,75%.

Kevin Thozet

Dit patroon lijkt veel op de knip‑en‑pauzefase van 2024. Toen verlaagde de Fed de rente drie keer, en pauzeerde ze vervolgens negen maanden. Ook nu wordt verwacht dat de Fed haar renteverlagingscyclus pauzeert, nadat ze de rente sinds september 2025 al met 75 basispunten heeft verlaagd.

Vier redenen voor de verwachte rentepauze

(1) De Amerikaanse economie toont veerkracht. De vrees voor een scherpe groeivertraging neemt af. De dip lijkt eerder tijdelijk te zijn geweest, mede door de afnemende beleidsonzekerheid en minder spanningen op het Chinees‑Amerikaanse handelsfront.

(2) Vooruitzicht op een nieuwe versnelling van de groei. De economie krijgt steun van een aanhoudende AI‑gedreven investeringsboom en een forse begrotingsimpuls via belastingteruggaven, met mogelijk zelfs extra budgettaire versoepeling in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen. Meerdere indicatoren tonen verbetering in de arbeidsmarkt, de consumptie, de woningmarkt en de industrie.

De arbeidsmarkt blijft relatief krap. Hoewel de werkloosheid eerder opliep tot 4,4%, wijzen diverse indicatoren nu op stabilisatie en zelfs verkrapping, terwijl de looninflatie rond 4% blijft. Dit vermindert de noodzaak voor verdere snelle renteverlagingen.

(3) Nu de beleidsrente dichter bij het neutrale niveau (geschat op 3%) ligt, is de urgentie om verder te verlagen kleiner.

(4) Ten slotte lopen de spanningen tussen de Trump‑administratie en de Fed op. Hierdoor kan elke beleidsbeslissing als gepolitiseerd worden gezien, wat extra druk zet op de langetermijnrentes.