Door Julien-Pierre Nouen, directeur economische studies en gemengd beheer bij Lazard Frères Gestion

Julien-Pierre Nouen

De activiteitsgegevens blijven positief in de Verenigde Staten. De GDPNow-indicator van de Atlanta Fed, die een realtime schatting geeft van de groei in het lopende kwartaal op basis van verschillende economische indicatoren, wijst op een groei van bijna 3,0% voor het derde kwartaal, vergelijkbaar met die in het tweede kwartaal. Tijdens de zomer verslechterden echter een aantal werkgelegenheidsgegevens. Dit geldt met name voor de werkloosheid, die stijgt, en de banengroei, die vertraagt.

De enquête van de Conference Board vraagt gezinnen naar hun perceptie van de arbeidsmarkt en vraagt hen of er veel of moeilijk banen te vinden zijn. Zoals de grafiek hieronder laat zien, is het verschil tussen het aantal mensen dat vindt dat banen moeilijk te vinden zijn en het aantal mensen dat vindt dat banen overvloedig zijn, sterk gecorreleerd met het werkloosheidscijfer.

Deze maatstaf is sinds het begin van het jaar aanzienlijk verslechterd, wat erop wijst dat het werkloosheidscijfer zal blijven stijgen, van 3,7% in december 2023 tot 4,2% in augustus 2024.

In de post-Covid omgeving blijft de Amerikaanse economie gemengde signalen afgeven. De wekelijkse inschrijvingen in de werkloosheid dalen weer na een stijging aan het begin van de zomer, wat een teken van veerkracht is. Omgekeerd is de verslechtering van het arbeidsmarktsentiment een van de indicatoren waarvan het huidige gedrag consistent is met het afglijden van de Amerikaanse economie naar een recessie.

Dit roept de vraag op of deze negatieve perceptie een impact zal hebben op de gezinsbestedingen, of dat deze door hun veerkracht zullen blijven verrassen.