J.P. Morgan Private Bank, sponsor van TEFAF, de wereldberoemde kunstbeurs, signaleert een toenemende belangstelling voor het vrijmaken van liquiditeit uit kunstcollecties door middel van ‘art-secured lending’ of kunstgedekte leningen. “Dit stelt kunstverzamelaars in staat om nieuwe investeringskansen te benutten, nieuwe kunstwerken te kopen of te investeren in andere luxe objecten, zonder afstand te doen van hun geliefde kunstwerken," zegt Steven Hawkins, Managing Director bij J.P. Morgan Private Bank.
"In volatiele markten kan een kunstwerk boven de haard stabieler aanvoelen dan aandelen of obligaties. Je kunt ervan genieten, en hoogwaardige kunst, vooral in het blue-chip segment, kan zijn waarde behouden of zelfs in de loop van de tijd in waarde stijgen. Kunst is uitgegroeid tot een unieke beleggingscategorie, die emotionele waarde en financieel potentieel combineert,' zegt Hawkins."
In tegenstelling tot traditionele beleggingen zoals aandelen en obligaties is kunst echter een relatief illiquide investering. Hoewel de waarde van kunst na verloop van tijd kan stijgen, kan het verkopen van een kunstwerk tegen de juiste prijs en op het juiste moment een uitdaging zijn. Deze inherente illiquiditeit levert specifieke obstakels op, maar financiering met kunst als onderpand biedt verzamelaars een manier om hun vermogensstrategie te optimaliseren, waarbij hun kunstcollectie onderdeel kan worden van hun totale vermogensplan
Cruciaal voor een goed functionerende kunstmarkt
"Art-secured lending is essentieel voor een goed functionerende kunstmarkt," zegt Hawkins. "We zien de laatste tijd een toename van cliënten die hun kunstobjecten als onderpand gebruiken voor leningen om hun kunstcollectie uit te breiden. Tegenwoordig worden veel kunstwerken, althans tijdelijk, gefinancierd met leningen om liquiditeitsproblemen op te lossen."
Een mogelijke verklaring zou kunnen zijn dat het verkopen van hun kunstobjecten, gezien de huidige kunstmarkt niet de beste optie is. Hawkins benadrukt daarnaast de emotionele waarde van kunst: "Voor veel kunstverzamelaars is verkopen simpelweg geen optie. Hun kunstwerken hebben vaak een diepe persoonlijke betekenis of worden gekoesterd als familie-erfstukken die van generatie op generatie worden doorgegeven. Een kunstgedekte lening biedt de mogelijkheid om liquiditeit vrij te maken zonder afstand te doen van het eigendom en biedt verzamelaars financiële flexibiliteit terwijl hun waardevolle kunstcollecties intact blijven."
De voordelen van kunstgedekte leningen
Hawkins wijst op drie belangrijke voordelen van financiering met kunst als onderpand. Voor kunstverzamelaars die hun collectie willen uitbreiden, biedt het de mogelijkheid om liquiditeit vrij te maken met bestaande kunstwerken in hun bezit: ‘liquiditeit zonder liquidatie’. Daarnaast stelt deze financieringsvorm kunstverzamelaars in staat hun collectie te behouden terwijl ze tegelijkertijd andere investeringskansen buiten de kunstmarkt kunnen financieren, zonder dat ze daarvoor hun kunstwerken hoeven te verkopen.
Hawkins: “Tot slot zorgt deze kunstfinanciering voor flexibiliteit in een vermogensplan voor de langere termijn, doordat het liquiditeitsbehoeften op de korte termijn kan overbruggen of een meer structurele hefboomwerking kan bieden voor kapitaalbehoeften op de langere termijn. Vooral blue-chip kunst kan zijn waarde door de jaren heen behouden en biedt daarmee een stabiel onderpand voor kapitaalverstrekkers voor termijnfinancieringen.”
Kunst als onderpand: een groeiende trend
J.P. Morgan Private Bank hanteert een op maat gemaakte aanpak voor kunstgedekte leningen. "Wij richten ons op goed gedocumenteerde, hoogwaardige kunstwerken van gevestigde, blue-chip kunstenaars met een sterke marktpositie," legt Hawkins uit.
Hawkins: "De focus ligt op kunstwerken met een bewezen verkoopgeschiedenis en erkenning binnen de kunstmarkt. Voor onze cliënten kunnen we leningen verstrekken tegen verschillende soorten kunstwerken, mits deze voldoen aan onze minimumwaardevereisten en zich bevinden in geaccepteerde rechtsgebieden en structuren. Door onze wereldwijde capaciteiten en ons netwerk te benutten, helpen we cliënten bij het beoordelen van het financiële potentieel van hun collecties en bij het structureren van leningen die passen binnen hun bredere vermogensplannen. Bovendien hebben we een unieke positie waarmee we onze cliënten kunnen helpen begrijpen hoe kunst past binnen de bredere context van hun vermogensplanning."
De wereldwijde markt voor kunstgedekte leningen heeft de afgelopen jaren een sterke groei doorgemaakt, wat de toenemende erkenning van hoogwaardige kunst als een volwaardige financiële asset weerspiegelt. Volgens het Deloitte 2023 Art & Finance Report bedroeg de totale waarde van particuliere kunstcollecties in 2022 $2.174 miljard, met een verwachte stijging naar $2.861 miljard in 2026.
Ook de markt voor luxe objecten gedekte leningen, waaronder kunst, maar ook jachten en privéjets, is gegroeid. Hawkins: "Trends in dit segment laten een toename zien van grotere leningen – bijvoorbeeld, naarmate jachten groter worden, nemen ook de leningen toe die nodig zijn om ze te financieren. Daarnaast is het leensysteem verder ontwikkeld en accepteren steeds meer financiële instellingen deze luxe objecten als onderpand, wat hun toenemende erkenning als waardevolle bezittingen onderstreept."
Hoe beoordeelt J.P. Morgan Private Bank de waarde?
Hawkins: "Wij werken samen met diverse externe experts in de markt om de waarde van een luxe object grondig te evalueren. We analyseren vergelijkbare transacties en houden, waar mogelijk, rekening met recente marktontwikkelingen. In de kunstmarkt zijn factoren zoals herkomst en de reputatie van de kunstenaar van cruciaal belang. Voor jachten spelen elementen zoals merk, staat van onderhoud en marktvraag een grote rol."
Hawkins vervolgt: "Het is belangrijk om te benadrukken dat we bij de financiering van luxe objecten niet alleen de waarde en het risico van het onderpand beoordelen, maar ook de algehele financiële gezondheid en balans van de cliënt. Meestal vragen we persoonlijke, zakelijke of trustgaranties om een lening te borgen."
