Hebben de tariefchaos en de marktschommelingen van april de rol van goud als historisch veerkrachtige belegging versterkt? Als u zich zorgen maakt dat u de rally gemist hebt, wees dan niet bang - wij onderzoeken waarom goud misschien nog steeds groeipotentieel heeft.

Maandelijkse inzichten in de goudmarkt en de economie van Imaru Casanova, Portfolio Manager, met haar unieke kijk op mijnbouw en de voordelen van goud voor uw portefeuille.

Imaru Casanova

Tariefturbulentie: beleidswisselingen van april zetten markten op stelten

We kunnen wel zeggen dat de meeste marktdeelnemers gedesoriënteerd achterbleven na de economische achtbaan van april. De maand begon met de aankondiging van een "universeel" tarief van 10% op 2 april1- een aankondiging die allesbehalve universeel bleek te zijn. Canada en Mexico werden uitgesloten, bepaalde sectoren en producten werden vrijgesteld, en meer dan 50 landen kregen in plaats daarvan te maken met extra "wederkerige" tarieven, variërend van 11% tot 50%2.

Slechts enkele dagen later werd de verwarring nog groter toen diezelfde wederkerige tarieven werden opgeschort, behalve voor China, waar de cumulatieve tarieven een effectief tarief van 145% bereikten3. Landen over de hele wereld haastten zich om vergeldingsmaatregelen te bedenken, terwijl de financiële markten worstelden om de vlaag van tegenstrijdige aankondigingen van uur tot uur in te schatten.

Goud: Van paniek naar defensieve beleggingscategorie

Goud en goudaandelen werden meegesleurd in de onrust tijdens de eerste volatiele week van april. Margin calls, paniek onder beleggers, brede verkoopdruk en een stormloop om contant geld te verkrijgen duwden goud onder de $ 3.000 en bereikten een maandelijks dieptepunt van $ 2.983,27 op 8 april.

De traditioneel stabiele beleggingsstatus van goud werd echter al snel opnieuw bevestigd, met een stijging naar nieuwe hoogtepunten gedurende de maand en intraday verhandeld tot $ 3.500 per ounce op 22 april. Vanaf 6 mei is goud in de afgelopen vijf jaar met 101,7% gestegen4. Beleggers moeten in gedachten houden dat in het verleden behaalde resultaten geen betrouwbare indicator zijn voor toekomstige resultaten, en dat beleggen in goud onderhevig is aan risico's, waaronder volatiliteit en het risico van beleggen in natuurlijke hulpbronnen.

Terwijl andere beleggingscategorieën ook begonnen te herstellen naarmate de maand vorderde, sprong goud eruit - met een stijging van 5,29% in april.

Ter vergelijking: de S&P 500 daalde 0,68% en de Amerikaanse dollar daalde 4,55%. Staatsobligaties ondervonden al vroeg verkoopdruk, waarbij het rendement op 10-jarige staatsobligaties op 11 april kortstondig opliep tot 4,5%, voordat het tegen het einde van de maand weer daalde tot 4,2%5. Goud sloot april uiteindelijk af op $3.288,71 per ounce6. Hoewel deze beleggingen niet direct vergelijkbaar van aard zijn - goud is een grondstof, de S&P 500 een aandelenindex en de dollar een valuta - worden ze vaak gezien als concurrerende waardeopslag of opties met lagere volatiliteit tijdens onrustige perioden.

Goudmijnbouwbedrijven: een verhaal over twee helften

Goudmijnbouwbedrijven, zoals vertegenwoordigd door de NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR), presteerden uitzonderlijk goed in de eerste helft van april en overtroffen zowel het goud zelf als de bredere aandelenmarkten7. Het is belangrijk om te vermelden dat rendementen uit het verleden geen garantie zijn voor toekomstige resultaten. Maar toen de risicobereidheid terugkeerde en de aandelenmarkten later in de maand aantrokken, nam het enthousiasme van beleggers voor goudaandelen af en presteerden mijnbouwers minder goed. Het is belangrijk om op te merken dat beleggen in goudmijnaandelen duidelijke risico's met zich meebrengt, waaronder blootstelling aan kleine en middelgrote bedrijven, operationele volatiliteit en gevoeligheid voor het bredere aandelensentiment.

Los daarvan illustreerde de maand ook de sterke correlatie tussen westerse investeringsstromen en de goudprijs.

Een gemiste kans voor de meeste beleggers?

Met slechts ongeveer 1% van het wereldwijde beheerde vermogen toegewezen aan de goudsector, zoals geschat door de World Gold Council in 20238, is het duidelijk dat de overgrote meerderheid van de beleggers het uitzonderlijk rendement van goud dit jaar heeft gemist. Wanneer we spreken met mensen die er nu voor het eerst aandacht aan besteden, draaien onze gesprekken meestal rond een belangrijke vraag: Ben ik te laat?

Veel beleggers zien de stijging van 25% in goud dit jaar - bovenop een stijging van 27% in 20249 - en gaan ervan uit dat de rally bijna ten einde is. Interessant genoeg hebben deze zelfde beleggers mogelijk actief deelgenomen aan aandelenmarkten die de afgelopen 16 jaar bijna elk jaar zijn gestegen.

Waarom goud nog ruimte heeft voor groei

De S&P 500 heeft bijna elk jaar sinds de financiële crisis van 2008 jaarlijkse winsten geboekt - behalve in 2015, 2018 en 2022 - en is sinds het begin van 2022 al met 53% gestegen. Toch aarzelen de meeste beleggers, zelfs na de marktturbulentie van april en de steeds onzekerder wordende vooruitzichten, om hun aandelenblootstelling te verminderen of kapitaal te heralloceren.

Goud daarentegen heeft veel minder belangstelling getrokken. De beleggingsvraag blijft ver onder eerdere pieken. Gezien de kracht van de recente rally van goud, is een terugval op korte termijn niet onverwacht of zorgwekkend. In feite zou goud bezig kunnen zijn met het vormen van een nieuwe, hogere basis - mogelijk rond $3.000 per ounce10.

Als de vraag van beleggers naar goud in de komende maanden significant toeneemt, kan dit de prijseffecten versterken die al worden aangedreven door de sterke aankopen van centrale banken. Op basis van historische correlaties tussen goud-ETF-beleggingen en de goudprijs, is een terugkeer naar het piekniveau van 2020 in de goud-ETF-markt te verklaren door verschuivingen in het beleggerssentiment en -stromen.

Hoewel er risico's blijven bestaan - zoals aanhoudende inflatie, geopolitieke spanningen en de mogelijkheid van economische vertraging - blijven goud en goudaandelen de aandacht trekken als onderdeel van gediversifieerde portefeuilles, vooral tijdens perioden van verhoogde volatiliteit of macro-onzekerheid. Hun rol als potentiële afdekkingen of waardeopslag op lange termijn wordt opnieuw bekeken door zowel institutionele als particuliere beleggers.