De wereldeconomie staat in de tweede helft van 2025 op een kantelpunt, gekenmerkt door toenemende beleidsruis, geopolitieke risico’s en structurele verschuivingen. Toch zien beleggingsexperts van Amundi, Europa's grootste vermogensbeheerder, ook volop kansen voor wie zijn portefeuille slim diversifieert en inspeelt op langetermijntrends.

Vincent Mortier

Onzekerheid domineert de markten

De economische vooruitzichten worden momenteel sterk beïnvloed door de onvoorspelbare beleidsvorming in de Verenigde Staten. “De Amerikaanse begrotingssituatie en de onzekerheid rond handelstarieven scheppen een lastige omgeving voor markten en economieën wereldwijd,” zegt Vincent Mortier, Group CIO van Amundi. Hij wijst erop dat de Amerikaanse schuld de komende tien jaar met 3 tot 5 biljoen dollar kan oplopen, terwijl consumptieve bestedingen onder druk staan door een ongelijke verdeling van belastingverlagingen en bezuinigingen.

Ondanks deze risico’s tonen grote economieën veerkracht. De wereldeconomie groeit volgens Amundi dit jaar met 2,9% en in 2026 met 2,8%. Daarbij blijft de kloof tussen ontwikkelde markten (1,3% groei) en opkomende markten (3,9% groei) in de komende twee jaar stabiel iets boven het historisch gemiddelde.

Verschuivende krachtsverhoudingen tussen regio’s

Amundi verwacht dat de Amerikaanse economie zal vertragen tot 1,6% groei in 2025-2026, onder invloed van verzwakkende vraag en onzekerheid over het beleid. Daartegenover staat een licht optimistisch beeld voor Europa, waar lagere rentes, nieuwe handelsallianties en een sterkere euro bijdragen aan een voorzichtig herstel. Amundi voorspelt dat het BBP in de eurozone en het VK in zowel 2025 als 2026 rond de 0,8% zal uitkomen.

Monica Defend, hoofd van het Amundi Investment Institute, benadrukt de kansen die hieruit voortvloeien: “Ondanks de onvoorspelbare beleidsvorming creëren de verwachte renteverlagingen van centrale banken aantrekkelijke mogelijkheden in wereldwijde aandelen. Wij richten ons op thema’s als Europese defensie-uitgaven, deregulering in de VS, hervormingen in Japan en het ‘Make in India’-initiatief.”

Opkomende markten profiteren volgens Amundi van gunstige groeivooruitzichten, een groeiende middenklasse en een versoepelend monetair beleid. Vooral India springt eruit met een verwachte groei van 6,6% in 2025 en 6,4% in 2026.

Beleggingsstrategie: voorzichtig pro-risico met focus op diversificatie

Hoewel Amundi een laat-cyclisch scenario als meest waarschijnlijk beschouwt, benadrukken de analisten dat beleggers behoedzaam moeten omgaan met hun assetallocatie. “De naam van het spel wordt diversificatie, weg van de VS en meer naar obligaties van Europese en opkomende markten,” aldus Mortier.

Voor vastrentende waarden kiest Amundi voor flexibiliteit. Europese en opkomende markten obligaties zijn favoriet, vanwege hun aantrekkelijke rendementen in vergelijking met Amerikaanse staatsobligaties. Binnen kredieten geeft men de voorkeur aan hoogwaardige Europese investment-grade-obligaties en achtergestelde schulden van banken, terwijl high-yield voorlopig voorzichtig wordt benaderd.

Bij aandelen verwacht Amundi dat de rotatie weg van de VS zich voortzet. Wereldwijde aandelen met aantrekkelijke waarderingen, sterke marges en zorgvuldig geselecteerde sectoren staan centraal. Sectoren als Europese defensie, AI, infrastructuur en communicatiediensten genieten de voorkeur, met extra aandacht voor Europese mid-caps, gelijkgewogen Amerikaanse aandelen en hoogdividendaandelen in Japan.

Bescherming tegen inflatierisico’s

Een belangrijk onderdeel van de beleggingsstrategie is bescherming tegen inflatierisico’s. Goud en grondstoffen blijven volgens Amundi uitstekende afdekkingen bij een mogelijk scenario van stagflatie of hyperinflatie. Ook infrastructuur en private debt bieden beleggers stabiele kasstromen. Defend waarschuwt wel voor selectiviteit: “In private markten wordt de kwaliteit van selectie cruciaal, gezien de enorme kapitaalinstroom.”

Vooruitkijken naar 2026

Hoewel geopolitieke en beleidsrisico’s voorlopig de toon zetten, is Amundi gematigd positief voor beleggers die inspelen op de ‘herbedrading’ van de wereldeconomie. Structurele trends, zoals de opkomst van India, Europese hervormingen en wereldwijde verschuivingen in de toeleveringsketens, creëren volgens Defend “nieuwe groeimogelijkheden voor wie bereid is verder te kijken dan de volatiliteit van vandaag.”