Geopolitieke spanningen, hardnekkige inflatie en veranderende marktomstandigheden dwingen 's werelds grootste institutionele beleggers hun beleggingsstrategie te herzien. x Uit de 2026 Global Sovereign Asset Management Study van Invesco blijkt dat centrale banken en staatsfondsen, samen goed voor ongeveer $29.000 miljard aan beheerd vermogen, naast rendement steeds meer nadruk leggen op weerbaarheid als beleggingsdoel. Het onderzoek is gebaseerd op een enquête onder 54 centrale banken en 90 sovereign wealth funds.
De omslag is vooral voelbaar bij centrale banken. Zij breiden hun reserves geleidelijk uit met beleggingscategorieën die van oudsher nauwelijks onderdeel uitmaakten van hun portefeuilles, zoals aandelen, inflation-linked securities en bedrijfsobligaties. Ook houden sommige centrale banken hun afhankelijkheid van in de VS gevestigde custodians opnieuw tegen het licht om de toegang tot hun reserves beter te waarborgen.
Centrale banken kritischer over dollar
Ook groeit de twijfel onder de respondenten over de positie van de dollar op langere termijn. Zo vindt 61% van de centrale banken dat de oplopende Amerikaanse staatsschuld de positie van de dollar als reservemunt ondermijnt, ten opzichte van 20% in 2024. Daarnaast verwacht 29% dat de rol van de dollar als reservemunt de komende vijf jaar verder afzwakt, ten opzichte van 12% in 2022.
Volgens het rapport zal de rol van de dollar slechts geleidelijk kleiner worden. Geen enkele andere munt biedt momenteel de omvang en liquiditeit die grote reservebeheerders nodig hebben.
De positie van goud wordt sterker. Zo verwacht 34% van de centrale banken de goudallocatie de komende drie jaar verder uit te breiden. De banken noemen geopolitieke spanningen, financiële stabiliteit, bescherming tegen inflatie en valutadiversificatie als de belangrijkste redenen.
Ook sovereign wealth funds bereiden zich voor op een wereld waarin geopolitieke risico's en inflatieschokken een grotere rol spelen. Zo zegt 57% dat weerbaarheid bij beleggingsbeslissingen inmiddels even belangrijk wordt als het behalen van rendement en 94% vindt geografische spreiding van essentieel belang om portefeuilles beter bestand te maken tegen schokken.
Volgens het onderzoek groeit bovendien de twijfel onder de respondenten of de gangbare combinatie van aandelen en obligaties nog voldoende bescherming biedt. Sovereign wealth funds verwachten daarom vaker te investeren in reële activa, inflation-linked securities en uitgebreidere scenariotests om portefeuilles beter bestand te maken tegen uiteenlopende economische en geopolitieke ontwikkelingen.
Meer beleggen in energie-infrastructuur
Energie-infrastructuur behoort tot de grootste groeigebieden. Zo gelden energiezekerheid en infrastructuur voor de energietransitie volgens 80% van de respondenten als de meest kansrijke beleggingen om portefeuilles weerbaarder te maken. De snelle opmars van AI jaagt de vraag naar elektriciteitsnetten, energieopwekking en datacenters verder aan.
Bovendien blijkt uit het rapport dat AI niet alleen voor nieuwe beleggingskansen zorgt, maar ook voor nieuwe risico's. De sterke koersstijgingen van een beperkt aantal grote technologiebedrijven hebben de concentratie op aandelenmarkten vergroot, waardoor aandelenindices minder spreiding bieden dan veel beleggers veronderstellen. Dat is voor veel sovereign wealth funds een extra reden om verder te kijken dan de doorsnee beursbeleggingen.
De eerste verschuivingen zijn al te merken. De allocatie naar infrastructuur steeg naar 9% van de portefeuilles en is daarmee de snelst groeiende alternatieve beleggingscategorie van de afgelopen vijf jaar. De allocatie naar illiquide beleggingen nam toe tot 24% en het belang in aandelen daalde van 32% in 2025 naar 30% dit jaar.
