De Bank of Japan (BoJ) kiest met het handhaven van de rente op 0,5 procent voor een afwachtende koers, in tegenstelling tot de forsere rentestappen elders. Volgens Christophe Braun, investment director bij Capital Group, zit de BoJ in een bijzondere positie. "De bank moet de oplopende inflatie na jaren van deflatie voorzichtig in goede banen leiden”, zegt hij.

"Hun beleid is gericht op het stimuleren van duurzame groei in eigen land, terwijl ze tegelijk waakzaam blijft voor externe risico’s en koersschommelingen van de yen.” De wisselkoers van de yen speelt een belangrijke rol. "Als het renteverschil tussen de Verenigde Staten en Japan kleiner wordt, verwachten we dat de yen op de lange termijn zal versterken”, aldus Braun.

Capital Group verwacht dat de BoJ in de komende anderhalf jaar het monetaire beleid stapsgewijs zal normaliseren, terwijl de Amerikaanse Federal Reserve mogelijk de rente verlaagt vanwege afnemende inflatiedruk. Op de korte termijn blijft de yen echter gevoelig voor schommelingen door onzekerheid rond handelsbesprekingen.

Voorzichtig optimisme ondanks handelsspanningen

Braun blijft terughoudend positief over de Japanse economie. "De stijgende lonen en stabiele binnenlandse vraag zijn hoopgevend, ondanks de Amerikaanse importheffingen”, zegt hij. De handelsspanningen wegen vooral op exportsectoren als de auto-industrie en elektronica.

Toch wijst Braun op het open handelsbeleid van Japan. "De relatief lage tarieven, het sluiten van vrijhandelsovereenkomsten en de nauwe verwevenheid met mondiale toeleveringsketens versterken de positie. Ook de nauwe samenwerking met de Verenigde Staten maakt de economie veerkrachtiger.”

Kansen in technologie en financiële sector

Voor beleggers liggen de mogelijkheden volgens Braun vooral bij bedrijven met gezonde fundamenten: financiële kracht, prijszettingsvermogen en flexibiliteit.

"De technologische sector, binnenlandse consumptie en financiële dienstverlening bieden groeikansen. De IT-investeringen in Japan waren tot nu toe relatief laag, maar nemen toe. Ook binnenlandse financiële dienstverleners profiteren van de reflatie.” "De langetermijnvooruitzichten blijven gunstig dankzij de structurele veranderingen en de veerkracht van de Japanse economie, ondanks wereldwijde onzekerheden," besluit Braun.