De top hedge funds hebben sinds de coronapandemie aantoonbaar beter gepresteerd dan ervoor, wijst onderzoek van het BlackRock Investment Institute (BII) uit. De strategen van BII adviseren beleggers hierop de allocatie naar deze alternatieve categorie met maximaal 5%-punt te verhogen.

BII deed het onderzoek op basis van cijfers van Preqin, de vorig jaar door BlackRock overgenomen dataleverancier gespecialiseerd in alternatieve beleggingen. Hieruit bleek dat de best presterende 25% van de hedge funds de afgelopen vijf jaar een aantoonbaar hoger rendement boven hun benchmark behaalde dan de tien jaar daarvoor.

Dat hedge funds beter in staat zijn om hun benchmarks te verslaan dan voorheen, verklaren de BII-strategen uit de evolutie naar een nieuw marktregime. De strategen zijn van mening dat de omgeving de laatste jaren wordt gekenmerkt door ‘het verlies van macro-economische ankers voor de lange termijn’.

Beleggers kunnen in hun ogen niet meer bouwen op stabiele groei, beheersbare inflatieverwachtingen en begrotingsdiscipline. Dit kan verklaren dat blootstellingen aan factoren – de onderzoekers noemen bijvoorbeeld: groei, inflatie of waarde – het rendement van portefeuilles de laatste jaren drukt in plaats van verbetert.

In deze nieuwe omgeving zou het juist inschatten van economische ontwikkelingen – en welke bedrijven en sectoren ervan profiteren – aan belang winnen. Dat zou meer potentieel bieden voor het genereren van alfa. Volgens de BII-strategen rechtvaardigt dit een grotere rol voor actieve strategieën in multi-assetportefeuilles.

Ze concluderen dat in een 'neutrale’ portefeuille de weging van hedge funds met maximaal 5%-punt kan worden verhoogd. Een hogere weging van hedge fund-strategieën met een lage volatiliteit kan in mindering worden gebracht op de weging van staatsobligaties van ontwikkelde landen. En om plaats te maken voor strategieën met een hogere volatiliteit kan de weging van beursgenoteerde aandelen worden verlaagd.