Een renteverlaging door de Federal Reserve in september lijkt een uitgemaakte zaak als je de markt moet geloven. Maar dat is het helemaal niet, stelt beleggingsstrateeg Benoit Anne van de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS. “We zeggen niet dat een renteverlaging volgende maand is uitgesloten. Maar het vooruitzicht op korte termijn is volgens ons veel onduidelijker dan de markt doet vermoeden.”

Die onduidelijkheid komt deels door de economische ontwikkelingen in de VS. Er was het nogal teleurstellend banenrapport voor augustus. De Fed kijkt nauwgezet naar economische cijfers, maar dat betekent niet dat één enkele indicator het beleid kan veranderen. Naast de werkgelegenheid is er de aanhoudende onzekerheid over de impact van de importheffingen op de inflatie, wat voorzichtigheid vereist — zeker nu de inflatie hardnekkig blijft.

Benoit Anne heeft zijn bedenkingen of Fed-voorzitter Powell een duidelijke indicatie zal geven over het beleid tijdens de bijeenkomst in Jackson Hole. “Als de dovish signalen uitblijven, zullen de marktverwachtingen voor een renteverlaging in september flink afnemen.” De aanhoudende politieke druk van de regering Trump is ook nu geen reden voor Powell om de rente aan te passen. “De centrale bank zal alleen verlagen als de meerderheid binnen het FOMC van mening is dat dit de juiste stap is.”