De Europese Centrale Bank (ECB) zal de rente donderdag niet aanpassen en op 2% laten staan, maar de kans is groot dat er later dit jaar alsnog een renteverlaging komt, stelt Annalisa Piazza, obligatie-analist bij vermogensbeheerder MFS. De cyclus van renteverhogingen zal volgens Piazza eind 2026 of begin 2027 van start gaan.

Dat de ECB is rente nu ongewijzigd houdt is volledig ingeprijsd door de markt, stelt Piazza. “Maar een nieuwe renteverlaging later dit jaar beschouwen wij als een niet te onderschatten risico. Vooral als de economische groei in de tweede helft van 2025 tegenvalt, omdat de onzekerheid over de wereldhandel kan leiden tot minder investeringen.” De markten houden volgens Piazza momenteel rekening met een beperkte kans op een nieuwe renteverlaging in de komende negen maanden.

De ECB zal waarschijnlijk tegen eind 2026 of begin 2027 beginnen met het verhogen van de rente, waardoor de prijsstelling aan de korte kant van de curve redelijk lijkt. De huidige risicopremie aan de lange kant van de curve, die nauwer verband houdt met aanpassingen van het begrotingsbeleid, en hervormingen van pensioenfondsen, lijkt daarentegen relatief hoog.