Stijgende winstgroei en dalende rente zorgen voor een gunstig beleggingsklimaat op de aandelenmarkten. “Wij verwachten dat de bedrijfswinsten wereldwijd dit jaar en volgend jaar met 7 tot 11 procent zullen stijgen,” zegt beleggingsstrateeg Vincenzo Vedda van vermogensbeheerder DWS. “In de komende twaalf maanden liggen totale rendementen van ongeveer 7 procent in lokale valuta binnen bereik op de wereldwijde aandelenmarkten.”

Vincenzo Vedda

Maar het plaatje is niet zonder risico’s. Vooral in de Verenigde Staten zijn de waarderingen aan de hoge kant. “Het is geen verkoopsignaal, maar wel een risicowaarschuwing,” aldus Vedda. “De koers-winstverhouding van de S&P 500 ligt op 24, wat in de buurt komt van het niveau in 1999. Beleggers lijken momenteel vooral te worden gedreven door de angst om iets te missen. Als bedrijven met extreem hoge waarderingen – met name in de technologiesector – er niet in slagen hun sterke groeicijfers vast te houden, kunnen de koersen snel dalen.”

Vedda wijst ook op de sterke concentratie binnen de index: de tien grootste bedrijven in de S&P 500 zijn samen goed voor 40 procent van de totale marktwaarde. Daarnaast blijven geopolitieke risico’s aanwezig, al hebben die tot nu toe weinig impact gehad op de aandelenmarkten. “De almaar stijgende goudprijs laat duidelijk zien dat beleggers zich van die risico’s bewust zijn.”

“Vooruitkijkend verwachten we dat aandelenkoersen verder kunnen stijgen, zolang er geen grote economische of geopolitieke verrassingen zijn,” vervolgt Vedda. “De sterkste aanjager is de opmars van kunstmatige intelligentie (AI). Ook hier zijn overdrijvingen niet uit te sluiten. Toch raden we niet aan om tegen deze trend in te beleggen, want we staan pas aan het begin van een brede toepassing van AI.”