Christopher Dembik, Senior Investment Strategy Adviser Pictet Asset Management.

China behoort dit jaar tot de markten die zich duidelijk onderscheiden. De Shanghai Composite-index is sinds januari met +15,7% gestegen en nadert opnieuw zijn historische piekniveaus. Waarom dit Chinese herstel? Vooral aantrekkelijke waarderingen. Maar dat is op zich niet nieuw en leidde in het verleden niet altijd tot stijgende beurzen. Dit keer zijn het vooral de hedgefondsen die aan de basis liggen: begin augustus kochten ze voor recordbedragen Chinese aandelen, waarna de andere marktspelers volgden. De aankopen concentreren zich vooral in twee sectoren: technologie en banken/financiële waarden. Fondsen willen inspelen op de volgende stap in artificiële intelligentie, die zich voor een groot deel in China zou kunnen afspelen. De VS hebben een onbetwistbare voorsprong in leeralgoritmes en LLM’s, maar China bezit momenteel het leiderschap in robotica – het resultaat van zijn strategie Made in China 2025.

Neem de harmonische reductoren. Op het eerste gezicht een eenvoudig industrieel onderdeel, maar uiterst complex om te maken. Het stuk brengt beweging over en is onmisbaar in robots, werktuigmachines en ruimtevaartsystemen. De productie vereist micrometrische precisie. Twee opties: ofwel menselijke handvaardigheid aan een redelijke kost – zo goed als onmogelijk – ofwel machines. Tot nu toe domineerden twee spelers 95% van de wereldmarkt: het Duitse Harmonic Drive en het Japanse Sumitomo. Maar hun positie komt onder druk. Nieuwe Chinese spelers, zoals Green Harmonic, bieden reductoren met een vergelijkbare kwaliteit maar tegen 30 à 50% lagere kosten. In enkele jaren tijd veroverde dit bedrijf nabij Shanghai al 30% van de Chinese markt en kijkt het nu naar internationale expansie. Het zou niet de eerste keer zijn dat Chinese bedrijven erin slagen om in recordtempo gevestigde namen te verdringen. Dat is precies wat er nu gebeurt in de robotica – en dat verklaart de aanhoudende interesse van hedgefondsen voor Chinese aandelen. Een waarschijnlijk duurzame trend.

In de gaten te houden

Deze week verloopt relatief rustig op economisch vlak.

• In Azië zorgt de traditionele vakantieperiode in China – die loopt tot 8 oktober – voor een beperkte liquiditeit in de yuan.

• In de VS zijn er weinig cijfers gepland.

• Belangrijkste aandachtspunt: de Amerikaanse consumentenvertrouwensindex van de Universiteit van Michigan. Maar sinds Covid is dit geen betrouwbare vroege indicator meer van de Amerikaanse economie, wegens een te lage responsgraad.

De Amerikanen hebben een duidelijke voorsprong in leeralgoritmes, maar China leidt in robotica.

Dat verklaart waarom hedgefondsen in augustus voor recordbedragen Chinese aandelen kochten.

Op de agenda: de Amerikaanse consumentenvertrouwensindex… al blijft dat een twijfelachtige graadmeter voor de economische gezondheid.

Dit las u niet in de krant

Dedollarisering? Welke dedollarisering? Uit de nieuwste cijfers van de Bank voor Internationale Betalingen blijkt dat het aandeel van de dollar in de wereldwijde deviezenreserves 57,74% bedroeg in Q1 2025, tegenover 57,79% in Q4 2024. Er is dus geen negatief Trump-effect op de greenback. Het aandeel van de euro bleef stabiel rond 20%, terwijl dat van de yuan daalde naar 2,12%. Voilà!