Na een krachtige rally van zes maanden is de S&P 500 met 35% gestegen ten opzichte van het dieptepunt op Liberation Day (2 april), en het momentum blijft groeien. De sterke groei van beleggingen in artificiële intelligentie (AI) heeft bijgedragen aan de stijging van de technologieaandelen. De rally breidt zich nu uit naar de meer cyclische segmenten van de markt. De geschiedenis toont aan dat aandelen vaak goed presteren wanneer de Fed de rente verlaagt terwijl er geen recessie is. De huidige combinatie van beleidsversoepeling en transformatieve AI-beleggingen biedt constructieve vooruitzichten voor 2026.

Zelfs na een rally van zes maanden waardoor de S&P 500 meer dan 35% is gestegen sinds het dieptepunt op Liberation Day, lijken de aandelenmarkten nog ruimte te hebben voor verdere groei. De combinatie van renteverlagingen door de Fed in een niet-recessionele omgeving en het aanhoudende momentum van de big tech-bedrijven ondersteunt de constructieve vooruitzichten voor de winstcijfers en de marktprestaties in 2026.

Dankzij de aan AI-gerelateerde kapitaaluitgaven speelde technologie de hoofdrol tijdens de rally, maar andere sectoren beginnen nu ook een belangrijke rol te spelen. Cyclische sectoren, waaronder consumentengoederen, industrie en financiën, nemen nu ook deel aan de rally. De Russell 2000, met minder blootstelling aan technologie, heeft de S&P 500 zelfs overtroffen sinds april. Deze verbreding weerspiegelt het groeiende vertrouwen in de winstvooruitzichten en wijst erop dat beleggers beginnen te anticiperen op een duurzamere uitbreiding.

Beleid blijft een belangrijke stimulans. Historisch gezien presteren aandelen goed in de twee jaar na het begin van een niet-recessionele versoepelingscyclus, terwijl de rendementen gematigd zijn wanneer er renteverlagingen plaatsvinden tijdens een recessie. Hoewel de arbeidsmarktcijfers momenteel iets zijn verslechterd, blijven de bredere indicatoren veerkrachtig en wijzen ze op slechts een lichte vertraging. Aangezien het risico op een recessie beperkt is, zal de versoepeling van het monetaire beleid door de Fed de economie extra ondersteunen.

Er blijven risico's bestaan, waaronder een scherpere dan verwachte daling op de arbeidsmarkt en hernieuwde begrotingsdruk die de obligatierente omhoogdrijft, waardoor de voordelen van een soepeler beleid teniet kunnen worden gedaan. De krachtige combinatie van renteverlagingen door de Fed, het dereguleringsbeleid, sterkere belastingstimulansen en duurzame AI-gedreven beleggingen wijst echter op een gunstig klimaat voor risicovolle activa tot in 2026.