Zelfs nu de Amerikaanse overheidssluiting voorbij is, blijven er veel vragen openstaan. Dat zegt Anthony Willis, senior econoom bij Columbia Threadneedle Investments, in zijn wekelijkse marktcommentaar.

Volgens Willis bestaat er nog steeds grote onzekerheid over de rechtmatigheid van de Amerikaanse invoertarieven. “Het Amerikaanse Hooggerechtshof buigt zich op dit moment over de kwestie. Het lijkt erop dat eerdere rechterlijke uitspraken tegen de tarieven zullen worden bevestigd, maar daarmee is de kous niet af. De VS hebben nog genoeg andere mogelijkheden om nieuwe heffingen in te voeren.”

Renteverlagingen in december in het VK en de VS

Ook over de beleidsrente blijft het vooruitzicht onduidelijk, zegt Willis. “Bij de Bank of England (BoE) klonk afgelopen week een meer soepele toon, wat erop wijst dat er renteverlagingen aankomen. Wel is het nog wachten op de Britse begroting, die duidelijkheid moet geven over het beleid en de groeiverwachting. Ook de inflatie ligt nog altijd boven de doelstelling, al wordt verwacht dat die verder afneemt. Als dat scenario uitkomt, is dat voor de BoE waarschijnlijk voldoende aanleiding om in december de rente te verlagen.”

De markten rekenen volgende maand op een renteverlaging met 25 basispunten door de Fed, zegt Willis. “De arbeidsmarkt koelt verder af en de impact van de invoertarieven op de inflatie blijkt kleiner dan gevreesd. Ook op langere termijn blijft het monetaire beleid ondersteunend: de Fed heeft aangegeven te stoppen met verkrappen. Bovendien is de verwachting dat de centrale bank begin volgend jaar de omvang van haar balans vergroot, wat de liquiditeit verhoogt en mogelijke spanningen op de geldmarkt helpt verminderen.”