- Private bank gaat 2026 in met positieve visie op aandelen
- Economische groei versnelt; hoge winstgroeiverwachtingen bedrijven
- Opmars AI en geopolitieke verschuivingen brengen kansen én risico’s met zich mee
Voor beleggers is er genoeg reden om optimistisch te kijken naar 2026. Hoge winstgroei en forse investeringen – zowel door overheden als bedrijven – zouden een gunstig effect moeten hebben op de economie. Het verwachte groeiherstel in Europa en in de VS rechtvaardigt een positieve visie op aandelen. Dit schrijft ABN AMRO MeesPierson in haar vandaag gepubliceerde Beleggingsstrategie voor 2026, getiteld ‘Bent u klaar voor beursjaar 2026? Meer groei door mondiale trends’ (link).
Groeiherstel in 2026
Na een periode waarin de wereldeconomie vertraagde onder invloed van de Amerikaanse importheffingen, verwacht ABN AMRO MeesPierson in 2026 een groeiherstel. De private bank ziet verschillende positieve factoren die gunstig zijn voor de economie en voor de aandelenmarkten. Hoge winstgroei bij bedrijven is één van die factoren, aldus Ralph Wessels, hoofd Beleggingsstrategie van ABN AMRO MeesPierson: “Voor bedrijven in de Amerikaanse S&P 500 Index en de Europese Stoxx 600 Index wordt in 2026 een dubbelcijferige winstgroei verwacht. Daarnaast blijft de rente laag en krijgt de economie een impuls van investeringen. We hebben het dan over forse overheidsuitgaven, maar ook over bedrijfsinvesteringen in AI.”
AI-hausse geeft impuls aan groei
ABN AMRO MeesPierson ziet dan ook dat de AI-hausse positieve effecten heeft op de economie. Zo dragen de investeringen die Amerikaanse bedrijven doen in AI bij aan de economische groei in de VS. Maar indirect heeft AI eveneens een positieve uitwerking, aldus Wessels: “Stijgende beurskoersen jagen de groei aan, zoals we hebben gezien bij de rally in AI-aandelen. Particulieren die belegden in aandelen van toonaangevende Amerikaanse AI-spelers zagen de afgelopen jaren hun vermogen toenemen, wat de consumptie ten goede kwam.”
Geopolitieke verschuivingen: overheden trekken portemonnee
ABN AMRO MeesPierson wijst daarnaast op een brede geopolitieke trend die zich aftekent: landen en economische machtsblokken richten zich steeds meer op het beschermen van hun eigen economieën (protectionisme) en zijn minder geneigd om samen te werken. Wessels: “We kunnen dit deglobalisering noemen. Dat is op lange termijn geen gunstige ontwikkeling. Maar op kortere termijn zorgt het er wel voor dat overheden enorme investeringen doen in hun eigen economieën. Denk aan de ambitieuze plannen van de Duitse regering-Merz voor grootschalige overheidsuitgaven aan infrastructuur en defensie. Zulke forse fiscale bestedingen hebben een stimulerend effect op de economie.”
Positieve visie op aandelen; voorkeur VS
Het verwachte groeiherstel zou zich in 2026 moeten vertalen in hogere winstgroei en -marges voor bedrijven. ABN AMRO MeesPierson gaat daarom het nieuwe jaar in met een positieve visie op aandelen (overwogen). De private bank geeft de voorkeur aan Amerikaanse aandelen boven Europese, omdat de economische groei in de VS komend jaar waarschijnlijk fors hoger zal uitkomen dan in Europa. Bovendien is de VS dominanter op het vlak van AI. De bank heeft een neutrale visie op aandelen in opkomende markten.
Kansen in industrie en financiële instellingen
Op sectorniveau ziet ABN AMRO MeesPierson kansen in aandelen van industriële ondernemingen en financiële instellingen. Wessels: “Bedrijven in de industriële sector kunnen profiteren van overheidsinvesteringen. Denk aan bedrijven die defensiematerieel maken of materialen die nodig zijn voor de aanleg en het onderhoud van spoorwegen, elektriciteitsnetwerken, bruggen en autowegen. Ook blijven we enthousiast over de sector financiële instellingen. We denken dat financials kunnen profiteren van het economische herstel en van een steilere rentecurve.”
Keerzijde van de medaille: risico’s rond AI
Hoewel overheidsinvesteringen en de AI-hausse beleggingskansen bieden, ziet ABN AMRO MeesPierson op beide vlakken ook risico’s. Zo kunnen de hooggespannen verwachtingen rond AI tot teleurstellingen leiden. Wessels wijst hierbij op de hoge waarderingen van AI-gerelateerde aandelen: “In ons basisscenario verwachten wij geen grote correctie in AI-aandelen. Maar we moeten wel onderkennen dat AI-aandelen ‘geprijsd zijn voor perfectie.’ Dat laat weinig ruimte voor tegenvallers. Als beleggers zich gaan afvragen of AI de verwachtingen wel waar kan maken, dan zullen zij de hoge waarderingen niet meer slikken, met dalende koersen tot gevolg.”
Covered bonds kansrijk; portefeuillespreiding met goud
Ook aan de geplande grootschalige overheidsinvesteringen kleven risico’s. Om al die uitgaven te bekostigen moeten Europese overheden zich (nog) dieper in de schulden steken. ABN AMRO MeesPierson stelt vast dat beleggers zich hier steeds ongemakkelijker bij voelen. Beleggers kijken bovendien met argusogen naar de alsmaar oplopende schuldenberg in de VS. “Op langere termijn zijn de schuldenlasten van veel overheden niet houdbaar,” aldus Wessels. “In 2025 zijn we daarom steeds terughoudender geworden ten opzichte van staatsobligaties. Binnen het segment kwaliteitsobligaties, waar we positief op zijn, kiezen we liever voor covered bonds: bedrijfsobligaties gedekt door onderpand. We staan terughoudend tegenover het risicovollere obligatiesegment. Binnen dat segment geven we de voorkeur aan schulden uit opkomende markten boven high yield. High-yield obligaties vinden we duur, waarmee we bedoelen dat beleggers onvoldoende worden gecompenseerd voor het risico dat zij nemen.”
ABN AMRO MeesPierson handhaaft haar positieve kijk op goud. De bank verwacht dat de goudrally voorlopig zal aanhouden. Later in 2026 kan de prijs van het edelmetaal stabiliseren. Wessels: “We blijven positief over goud omdat centrale banken structureel meer goud kopen en omdat we de dollar in 2026 verder zien verzwakken. En vanuit spreidingsoogpunt is goud interessant.”
