AI is geëvolueerd van een beleggingsthema dat alleen van belang was voor technologische giganten tot een belangrijke motor voor de veerkracht van de Amerikaanse economie, ondanks de macro-economische tegenwind van dit jaar. De verwachte investeringen in AI in de komende jaren bedragen ongeveer 1,3 biljoen dollar, dus de sterke economische invloed van AI zal naar verwachting aanzienlijk blijven. Deze nieuwe groeimotor zou, in combinatie met gunstige monetaire en fiscale omstandigheden, de basis kunnen leggen voor een aanhoudende aandelenrally in 2026. Dit is niet alleen goed nieuws voor de dominante AI-marktleiders, maar ook voor een bredere groep bedrijven.

AI domineert het investeringsklimaat. Bedrijven hebben tegen de cyclische tegenwind in hun investeringen in AI versneld en daarbij een opmerkelijke stijging van de aandelenkoersen gerealiseerd. Wat begon als een verhaal over de aandelenmarkt, waarin grote technologiebedrijven de S&P 500 tijdens volatiele tijden ondersteunden, is uitgegroeid tot een breder macro-economisch verhaal.

AI-gerelateerde uitgaven droegen bijna 1% bij aan de 2,1% jaar-op-jaar groei van het bbp in de eerste helft van 2025. Ter vergelijking: in dezelfde periode hadden particuliere beleggingen buiten de technologiesector een negatief effect op het bbp. Daarom zorgden de aanzienlijke AI-gedreven investeringen ervoor dat de totale investeringen positief bleven, waardoor het economische momentum behouden bleef.

Er moet echter niet worden vergeten dat de bijdrage van de technologiesector aan het bbp mogelijk wordt overschat als er geen rekening wordt gehouden met de invoer die het bbp vermindert, met name halfgeleiders en computers die grotendeels afkomstig zijn uit Taiwan en China. Aan de andere kant kunnen de potentiële multiplicator-effecten van AI, zoals toenemende welvaart, productiviteitsstijgingen en werkgelegenheidsgroei, betekenen dat de impact van de technologiesector nog groter is dan de cijfers doen vermoeden. Het komt erop neer AI momenteel een enorme economische impact heeft en geen tekenen van vertraging vertoont, aangezien steeds meer bedrijven van plan zijn om hun investeringen in AI op te schroeven.

Het belang en de timing van het rendement op AI-investeringen blijven echter onzeker. De monetaire versoepeling, het fiscaal beleid en de afnemende onzekerheid op handelsgebied, in combinatie met AI-investeringen als nieuwe groeimotor, wijzen echter op een gunstiger macro-economisch klimaat in 2026. Dit zou kunnen leiden tot een aandelenrally die zich uitbreidt van slechts een handvol dominante AI-leiders naar een bredere groep van bedrijven die tastbare voordelen kunnen behalen door de toepassing van AI.