Als 2025 ons iets heeft geleerd, dan is het wel hoe belangrijk het is om marktfundamenten te onderscheiden van geopolitieke ruis. We selecteerden 10 belangrijke punten waar beleggers naar uit moeten kijken in 2026 om kansen en risico’s in te schatten. Robuuste diversificatie blijft de meest doeltreffende manier om portefeuilles te beschermen én onverwachte opportuniteiten te benutten.
1. Draait alles om energie…?
Ja en nee. Geopolitieke spanningen in regio’s zoals Venezuela en Groenland kleuren het energiedebat, maar ze domineren de markten minder dan vaak wordt aangenomen. Beleggers blijven zich vooral richten op olieprijzen, die naar verwachting onder hun langetermijngemiddelde van 70 à 75 dollar per vat blijven. Het aanbod overstijgt immers nog steeds de vraag, onder meer door de versnelde elektrificatie. Kort samengevat: (1) markten prijzen geopolitieke risico’s grotendeels in en focussen op onderliggende fundamentals, (2) lagere olieprijzen werken desinflatoir en geven de Fed meer ruimte om de rente te verlagen, wat gunstig is voor financiële markten, (3) de wereldwijde wedloop om kritieke hulpbronnen zal in 2026 andere grondstoffenprijzen hoger stuwen, wat kansen biedt voor beleggers.
2. … of toch vooral om de Amerikaanse midterms?
Hier luidt het antwoord duidelijker ja. Op 3 november 2026 bepalen de tussentijdse verkiezingen de machtsverhoudingen in het Amerikaanse Congres. De Republikeinen hebben momenteel een nipte meerderheid in beide kamers, dus de controle behouden wordt moeilijk. Een verdeeld bestuur, met een Democratisch Huis van Afgevaardigden, is het meest waarschijnlijke scenario. Zo’n uitkomst zou de bewegingsruimte van president Trump beperken en zijn beleidsagenda grotendeels herleiden tot handel en migratie. In de aanloop naar de verkiezingen zal de regering daarom waarschijnlijk inzetten op groeibevorderende maatregelen om de betaalbaarheid voor gezinnen te verbeteren. Dat scenario ondersteunt onze al positieve groeivooruitzichten voor de VS in 2026, al moeten we ook waakzaam blijven voor inflatierisico’s.
3. De Fed in het oog van de storm
De onafhankelijkheid van de Federal Reserve blijft een belangrijk marktthema, zeker nu Donald Trump politieke druk blijft uitoefenen. Beleggers volgen nauwgezet wie Jerome Powell in mei 2026 zal opvolgen als Fed-voorzitter. De voornaamste kandidaten Kevin Warsh en Kevin Hassett pleiten allebei voor verdere renteverlagingen, waarbij ze wijzen op desinflatoire effecten en productiviteitswinsten dankzij artificiële intelligentie. Hoewel de bezorgdheid over de onafhankelijkheid van de Fed is toegenomen, zijn er verschillende factoren die dit tegenspreken. Hoewel een door Trump benoemde voorzitter mogelijk dovish standpunten zal innemen, zullen de economische cijfers naar alle waarschijnlijkheid nog altijd het zwaarst doorwegen in het beleid. De onafhankelijkheid van de centrale bank is nog altijd een hoeksteen van het monetaire beleid. Twee dossiers verdienen bijzondere aandacht: de hoorzitting van Fed-gouverneur Lisa Cook en het gerechtelijk onderzoek naar Powell in verband met de renovatie van het Fed-gebouw.
4. VS–China: balanceren tussen stabiliteit en strategische risico’s
De relatie tussen de Verenigde Staten en China blijft ook in 2026 het geopolitieke en economische speelveld bepalen. Trumps geplande staatsbezoek aan China in april biedt een kans om verder te bouwen op eerdere akkoorden en om globale dossiers te bespreken, zoals Oekraïne en Taiwan. Tegelijk bereidt China zich voor op zijn jaarlijkse ‘Two Sessions’, waar het vijftiende vijfjarenplan vorm krijgt met een focus op economische veerkracht en multilaterale samenwerking.
5. Europa tussen veerkracht en autonomie
Europa’s streven naar autonomie wordt in 2026 bepaald door een reeks cruciale gebeurtenissen. De Amerikaanse midterms fungeren als graadmeter van Trumps invloed op de trans-Atlantische relaties, terwijl de oorlog in Oekraïne veiligheid en energiezekerheid hoog op de agenda houdt. Het Europees Defensiefonds versnelt investeringen in luchtverdediging en cybercapaciteiten, wat beleggingskansen biedt in defensie, infrastructuur en technologie. Tegelijk vormen lokale en regionale verkiezingen in Spanje, Italië en Frankrijk een belangrijke test richting nationale verkiezingen in 2027. In Duitsland laait het debat over begrotingsbeleid op, en krijgt de regering kritiek omdat middelen onvoldoende zouden worden ingezet voor productieve investeringen. De Hongaarse parlementsverkiezingen tot slot kunnen uitgroeien tot een gamechanger voor de EU.
6. Vergeet de tarieven niet
Beleggers wachten op de uitspraak van het Amerikaanse Hooggerechtshof over tarieven die werden opgelegd onder de IEEPA-wet. Als het Hof die ongeldig verklaart, zou de Amerikaanse overheid tot bijna 150 miljard dollar moeten terugbetalen aan bedrijven. Zo’n scenario zou het gemiddelde tariefniveau kunnen doen dalen van 12% naar ongeveer 7,5%. Dat verlaagt de druk op bedrijfswinsten en koopkracht, maar weegt wel op de Amerikaanse begroting. Ook de herziening van het USMCA-handelsakkoord verdient aandacht, zeker gezien het risico dat de Amerikaanse president zich zou terugtrekken om economische of politieke toegevingen af te dwingen van Canada en Mexico.
7. Latijns-Amerika: kleine markt, grote impact
Hoewel Latijns-Amerika financieel gezien een bescheiden regio blijft, wint ze geopolitiek aan belang. De door de VS gesteunde machtswissel in Venezuela onderstreept dat. Ondanks verhoogde onzekerheid bleven markt- en olieprijsverstoringen beperkt en zijn regimewisselrisico’s grotendeels ingeprijsd. Conservatieve verkiezingswinsten verlagen het politieke risico in de regio, maar de verdere fragmentatie tussen de VS en China kan de wereldwijde groei afremmen. Cruciale verkiezingen in Brazilië, Mexico en Peru – samen met de USMCA-herziening -zullen het traject van de regio mee bepalen.
8. Bank of Japan normaliseert stap voor stap
De Bank of Japan (BoJ) zal haar voorzichtige normalisatie van het monetaire beleid voortzetten. Na de renteverhoging tot 0,75% eind 2025 – het hoogste niveau in dertig jaar – kan de rente tegen eind 2026 richting 1% evolueren. Tegelijk moet de centrale bank op zoek naar een evenwicht: een afkoelende wereldwijde vraag, binnenlandse onzekerheden, de volatiliteit van de yen en een hoge overheidsschuld hebben een impact op het tempo van verdere renteverhogingen. Omdat Japan de derde grootste economie ter wereld is, blijven de beleidskeuzes van de BoJ wereldwijd relevant.
9. AI (niet geopolitiek) blijft het dominante beleggingsthema
Niet geopolitiek, maar artificiële intelligentie blijft het belangrijkste beleggingsthema. Ten eerste zijn de marktdynamieken robuust: het gebruik van AI versnelt, met reële productiviteitswinsten en meetbare rendementen in verschillende sectoren, terwijl winstgroei de hogere waarderingen blijft ondersteunen. De kwartaalresultaten van hyperscalers zullen nauwlettend worden gevolgd. Ten tweede temperen structurele aanbodbeperkingen – in bijvoorbeeld energievoorziening, chips en datacentercapaciteit – vanzelf het overaanbod, wat het langetermijninvesteringsverhaal ondersteunt. Ten derde groeien AI-native bedrijven ongezien snel en integreren ze dieper in bedrijfsprocessen. Mogelijke beursgangen van OpenAI en SpaceX kunnen het marktsentiment verder sturen. Alles wijst eerder op een meerjarige opportuniteitscyclus dan op een klassieke bubbel.
10. De ‘unknown unknowns’
Tot slot zijn er de ‘unknown unknowns’: de onvoorspelbare gebeurtenissen die markten abrupt een andere richting kunnen uitsturen. De enige betrouwbare manier om met die schokken om te gaan, is diversificatie: een goed gespreide portefeuille kan neerwaartse risico’s opvangen en tegelijk ruimte laten om te profiteren van positieve verrassingen.
