Dit jaar komt een grote stroom aan nieuwe Amerikaanse bedrijfsobligaties op de markt. Dit is mede ingegeven door investeringen in AI. Om die reden kiest BlackRock voor high-yield obligaties, schrijft het BlackRock Investment Institute in haar wekelijkse commentaar.
De obligatiemarkten zijn 2026 onstuimig begonnen. De rente op staatsleningen in ontwikkelde economieën is sterk opgelopen, vooral in Japan. Volgens BlackRock gaat het om een wereldwijd verschijnsel. Aanleiding was een nieuwe Amerikaanse dreiging met invoerheffingen tegen Europa. Het feit dat die dreigementen weer snel van tafel zijn geveegd, toont aan hoezeer geopolitieke spanningen en het Amerikaanse handelsbeleid botsen met economische randvoorwaarden die de ruimte voor beleidswijzigingen inperken.
Kenmerkend voor de markt is ook de verwachte toename van nieuwe uitgiftes van Amerikaanse bedrijfsobligaties. Die hangt deels samen met de uitbouw van technologische infrastructuur voor AI. BlackRock verwacht dat de uitgifte van Amerikaanse bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid dit jaar oploopt tot een recordbedrag van 1.850 miljard dollar.
Deze ontwikkelingen hebben invloed op de visie van BlackRock op vastrentende beleggingen. De sterke groei van het aanbod aan obligaties met een hoge kredietwaardigheid is voor de vermogensbeheerder een belangrijke reden om te kiezen voor high yield-obligaties. Binnen het IG-segment gaat de voorkeur uit naar kortlopende in plaats van langlopende leningen. Daarnaast is de vermogensbeheerder positief over door hypotheken gedekte obligaties omdat deze een vergelijkbaar risicoprofiel hebben, maar een hoger rendement bieden dan Amerikaanse staatsleningen.
De recente volatiliteit op de obligatiemarkten houdt volgens BlackRock verband met de spanning tussen het Amerikaanse handelsbeleid en economische randvoorwaarden. De Verenigde Staten zijn in toenemende mate afhankelijk van buitenlands kapitaal om hun staatsschuld te financieren en dat bij een groeiend obligatieaanbod en aanhoudend hoge rentes. Elke verdere stijging van de langetermijnrente kan vragen oproepen over de houdbaarheid van die schuld. In dit klimaat bieden obligaties minder bescherming voor beleggingsportefeuilles dan voorheen, aldus de experts. Daarom is BlackRock sinds 2023 terughoudend als het gaat om langlopende Japanse staatsleningen en sinds december vorig jaar ook met langlopende Amerikaanse staatsleningen.
