Christopher Dembik, Senior Investment Strategy Adviser Pictet Asset Management.

Groenland en het daaruit voortvloeiende conflict tussen de Amerikanen en de Europeanen stond centraal in het nieuws. We moesten echter ergens anders zoeken. China heeft zijn laatste statistieken gepubliceerd. En die vielen tegen. De doelstelling van 5% groei werd officieel bereikt in 2025. Maar als je wat dieper graaft, zie je de vele pijnpunten van de Chinese economie. Ondanks officiële retoriek en wishful thinking blijft de export de belangrijkste motor van de groei, en dit zal dit jaar waarschijnlijk nog duidelijker worden. De kredietstatistieken die vorige week werden gepubliceerd waren verschrikkelijk; de slechtste ooit. De Chinezen vragen letterlijk geen leningen aan, en dit is nog zorgwekkender als we ons richten op leningen aan de privésector. Dit geeft ons een indicatie van de zwakte van de binnenlandse vraag. De oorzaak is altijd dezelfde bekende problemen in verband met de vastgoedcrisis en de stijgende werkloosheid. Deze situatie kan geopolitieke gevolgen hebben. Aangezien China sterk afhankelijk is van internationale handel, ook al is deze de afgelopen jaren toegenomen met andere Aziatische landen, heeft het land er op korte termijn geen belang bij om de handelsoorlog met de Verenigde Staten te laten escaleren.

Is dit alles een geldige reden om weg te blijven van Chinese aandelen? Niet noodzakelijkerwijs. We weten al heel lang dat de aandelenmarkt nauwelijks gecorreleerd is met de reële economie.

Waar u op moet letten

De bijeenkomst van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) staat deze week in het middelpunt van de belangstelling. Ze komt samen op dinsdag en woensdag. Verwacht wordt dat de rente ongewijzigd blijft.Waarom is dit? De Amerikaanse economie is solide. We verwachten dat de groei in de tweede helft van het jaar weer zal aantrekken als gevolg van de al doorgevoerde renteverlagingen, lage energieprijzen en fiscale stimulusmaatregelen - zoals de eind vorig jaar genoemde cheques aan gezinnen.

De inflatie blijft boven de doelstelling van 2%. Maar het groeit niet op een zorgwekkend niveau. In december kwam de consumentenprijsindex uit op 2,7% op jaarbasis - in lijn met de consensus - terwijl de kerninflatie, die belangrijker is voor het inschatten van de prijsdynamiek, met 2,6% iets lager uitviel dan verwacht. De veel gevreesde prijsstijging als gevolg van protectionisme heeft zich niet voorgedaan. Huishoudelijke elektrische apparaten, bijvoorbeeld, zijn gedaald met 4,3% op jaarbasis. Dit is goed nieuws. Hoe verklaart men dat? Bedrijven in de VS, die over het algemeen zeer gezond zijn, verlaagden hun marges lichtjes en rekenden de verhoogde douanerechten niet door aan de consument. Dit herinnert ons eraan dat we op onze hoede moeten zijn voor overhaaste conclusies en politieke feiten nooit moeten overinterpreteren.

Tot slot vertraagt de arbeidsmarkt zeker. Maar ze stort niet in. De banengroei in de privésector, gemeten door ADP, liet een gemiddelde stijging zien van 11.750 banen per week in de vier weken tot 20 december. Dit cijfer komt overeen met de maandelijkse groei van 50.000 banen buiten de landbouwsector in december die aan het begin van de maand werd aangekondigd door het ministerie van Arbeid. Dat is minder dan een jaar geleden. Maar dat is geen reden tot bezorgdheid. De arbeidsmarkt bevindt zich niet in een recessie.

Met alle respect voor Donald Trump, de Fed kan het zich veroorloven om te wachten tot ze meer informatie heeft over de toestand van de economie aan het begin van het jaar voordat ze de rente weer verlaagt, waarschijnlijk in het voorjaar.

Dit las u niet in de pers

Nieuwe ontwikkelingen in zeldzame aardmetalen en strategische mineralen. De Amerikaanse overheid is overgestapt van de rol van regelgever naar die van koper in laatste instantie.

• Donald Trump beriep zich op Sectie 232, die minimumprijzen vaststelt voor kritieke metalen. Dit zal producenten in de VS beschermen tegen buitenlandse dumping en de economische levensvatbaarheid van mijnbouw in de VS waarborgen.

• Daarnaast werd de SECURE Minerals Act geïntroduceerd. Het creëert een strategische reserve van zeldzame aardmetalen en kritieke metalen ter waarde van 2,5 miljard dollar, die wordt beheerd door een onafhankelijke entiteit die ze op elk moment op de markt kan kopen en die moet helpen om de prijzen te stabiliseren.

En hoe zit het met Europa?