Het Pet & Animal Wellbeing-fonds van Allianz Global Investors richt zich op het benutten van langetermijngroei die voortkomt uit de veranderende manier waarop mensen met dieren omgaan. Huisdieren worden steeds vaker als volwaardige gezinsleden gezien, wat leidt tot structureel hogere uitgaven aan gezondheidszorg, voeding en gespecialiseerde diensten. Deze bestedingen zijn historisch gezien minder gevoelig voor economische schommelingen dan andere vormen van consumentenuitgaven, waardoor het thema ook in onzekere marktomstandigheden relevant blijft. Dat stelt Oleksandr Pidlubnyy, Senior Portfolio Manager bij Allianz Global Investors.

Oleksandr Pidlubnyy

Na de uitzonderlijke stijging in huisdieradopties tijdens de coronaperiode is de groei van het aantal huisdieren genormaliseerd. Dit heeft in sommige segmenten tijdelijk geleid tot een lagere omzetgroei. Toch ligt het wereldwijde aantal huisdieren nog altijd duidelijk hoger dan vóór de pandemie. Deze grotere bestaande populatie blijft zorgen voor een aanhoudende vraag naar diergezondheidszorg, voeding en aanvullende diensten.

Tegelijkertijd hebben hogere inflatie en een zwakker consumentenvertrouwen de vraag naar meer niet-essentiële producten onder druk gezet, al bleef de impact beperkter dan in andere consumentensectoren. Daarnaast kregen bedrijven in de sector te maken met hogere kosten en personeelstekorten, vooral binnen veterinaire en gespecialiseerde zorg.

Positieve vooruitzichten

Voor de lange termijn blijven de vooruitzichten positief. Het aantal huisdieren wereldwijd groeit verder en eigenaren geven per dier steeds meer uit. Preventieve zorg, diagnostiek, medicijnen en premiumvoeding krijgen daarbij een steeds belangrijkere rol. Innovaties in de diergeneeskunde, zoals verbeterde diagnostische technieken en nieuwe behandelmethoden, vergroten de behandelmogelijkheden en verbeteren de zorg, vergelijkbaar met ontwikkelingen die eerder in de menselijke gezondheidszorg zijn gezien. Ook geografisch is er nog veel groeipotentieel. In veel opkomende markten liggen de standaarden voor huisdierzorg nog relatief laag, maar stijgende inkomens en veranderende normen zullen daar de vraag naar betere zorg en voeding verder aanjagen.

Voor beleggers biedt het Pet & Animal Wellbeing-fonds een aantrekkelijke aanvulling op de portefeuille. Het fonds belegt in een mix van sectoren zoals gezondheidszorg, consumentengoederen, discretionaire consumptiegoederen in mindere mate de financiële sector, wat zorgt voor diversificatie en een relatief defensief karakter. Deze sectoren kennen doorgaans een stabielere vraag en minder winstschommelingen, wat kan helpen om portefeuilles weerbaarder te maken in perioden van verhoogde marktonzekerheid. Voor beleggers die al blootstelling hebben aan volatiele groeithema’s zoals technologie of kunstmatige intelligentie, kan de huisdiereconomie daarom een effectieve diversifier zijn.

Tijdelijke tegenwind

Hoewel de strategie de afgelopen jaren is achtergebleven bij de bredere aandelenmarkt, is dit grotendeels toe te schrijven aan tijdelijke tegenwind, hogere rente en een sterke focus van beleggers op een beperkt aantal populaire groeithema’s. Bedrijven in de huisdiereconomie zijn daardoor uit de gratie geraakt en tegen lagere waarderingen verhandeld, ondanks aanhoudende groei in omzet en winst. Juist die combinatie van stabiele fundamenten en aantrekkelijkere waarderingen maakt het thema volgens ons interessant voor langetermijnbeleggers.