“De Australische dollar is het jaar goed begonnen en wij verwachten dat dit zo blijft”, aldus Xueming Song, valutastrateeg bij vermogensbeheerder DWS. Sinds het begin van het jaar doet de Australische dollar het beter dan andere valuta. Niet alleen beter dan de Amerikaanse dollar, maar ook vergeleken met de euro. Daar ligt niet één enkele reden aan ten grondslag, het komt door een samenspel van factoren. Het monetaire beleid van de belangrijke centrale banken loopt uiteen, beleggers krijgen vaak meer rendement dan elders, de grondstoffenmarkt heeft een duwtje in de rug gekregen en de Chinese economie lijkt in rustiger vaarwater te komen. Song houdt zijn ogen vooral gericht op de Australische centrale bank.
”Begin februari verhoogde de Reserve Bank of Australia de beleidsrente met 25 basispunten tot 3,85%. Belangrijker dan de renteverhoging zelf was de begeleidende boodschap. De centrale bank liet weten dat na de rentestijging in de tweede helft van vorig jaar en de daarmee gepaard gaande inflatie van 3,8% op jaarbasis in januari, de inflatie waarschijnlijk langer boven de doelbandbreedte van 2 tot 3% blijft.” Terwijl andere centrale banken verdere renteverlagingen overwegen of zich daarop voorbereiden, is Australië daarin een stuk terughoudender. De centrale bank vaart duidelijk een restrictievere koers dan de Fed en de ECB.
Deze monetaire beleidsdivergentie heeft directe gevolgen gehad voor de valutamarkten. Door de hogere rente is de Australische dollar weer interessanter geworden als een munt die rendement oplevert. “Het carry‑voordeel van de Australische dollar is aanzienlijk verbeterd. Aan het begin van het jaar hielden markten zelfs tijdelijk rekening met extra renteverhogingen door de centrale bank en dat trok buitenlands kapitaal aan. Bovendien sloegen speculatieve beleggers om van short naar long. Van oudsher een teken van een positief marktsentiment en meer vertrouwen”, weet Song.
De Australische dollar krijgt ook een duw in de rug van de grondstoffenmarkt, al is het beeld gemengd. In januari tikte de uraniumprijs voor het eerst sinds 2024 de 100 Amerikaanse dollar aan. “Politieke steun voor kernenergie, een krap aanbod gecombineerd met een stijgende langetermijnvraag hebben de prijs van uranium opgestuwd en versterken daarmee de positie van Australië als belangrijke uraniumproducent. Het beeld voor ijzererts is minder helder want de prijzen zijn recent gedaald door de dalende vraag naar staal vanuit China”, aldus Song.
Song sluit zijn ogen niet voor de risico’s. “Als de vraag naar ijzererts laag blijft, de inflatie onverwacht snel daalt of als China gaat tegenstribbelen omdat de renminbi in waarde zakt, kan dat allemaal gevolgen hebben voor de waarde van de Australische munt. Bovendien staat die Australische dollar nu wel heel erg in de schijnwerpers waardoor de kans op een correctie zeker niet uit te sluiten is.”
Song: “Zolang de centrale bank een restrictief beleid voert en externe schokken geen roet in het eten gooien, verwacht ik dat de Australische dollar dit jaar tot de top munten van de G-10 blijft behoren al zullen er wel koersschommelingen zijn. Daarnaast profiteert Australië van een begroting die op orde is, een lage staatsschuld, een overschot op de lopende rekening, een stabiel financieel stelsel en weinig demografische knelpunten. En dit maakt het land tot een mogelijke veilige haven in een markt vol onzekerheden.”
