Allianz Global Investors (AllianzGI) heeft in 2025 haar verzet tegen Belgische beursgenoteerde ondernemingen licht zien dalen, maar blijft bijzonder kritisch over de verloning van bestuurders. Dat blijkt uit de Belgische stemresultaten over 2025 en het geactualiseerde stembeleid voor 2026.

In 2025 stemde AllianzGI tegen 55% van de Belgische beloningsverslagen. Dat percentage ligt in lijn met 2024 (54%) maar blijft hoog, ondanks een daling tegenover 2023 (61%). België behoort daarmee tot de Europese landen met het grootste aantal tegenstemmen rond bestuurdersbeloning.

Het totale verzet tegen managementvoorstellen bij Belgische bedrijven daalde licht van 20% in 2024 naar 18,6% in 2025. Die afname is voornamelijk toe te schrijven aan minder tegenstemmen bij bepaalde governance-voorstellen. Toch blijven er duidelijke aandachtspunten.

Transparantie en ESG blijven knelpunten

Volgens AllianzGI situeren de belangrijkste bezorgdheden zich rond de structuur van de variabele verloning. Het gaat onder meer om een gebrek aan transparantie, onvoldoende strikte prestatiedoelstellingen en een gebrekkige integratie van duidelijke, meetbare en relevante ESG-indicatoren.

Ook bij de verkiezing van bestuurders bleef AllianzGI kritisch. In 2025 werd tegen 27% van de resoluties rond bestuurdersbenoemingen gestemd, tegenover 30% in 2024. De bezwaren hadden vooral betrekking op cumulatie van mandaten, buitensporig lange ambtstermijnen en het gebrek aan onafhankelijkheid binnen auditcomités.

Op het vlak van kapitaalverhogingen daalde het percentage tegenstemmen fors, van 36% in 2024 naar 18,9% in 2025, voornamelijk door minder bezorgdheid over overmatige verwatering.

Strenger stembeleid in 2026

Met de publicatie van haar Global Voting Policy 2026 scherpt AllianzGI haar governance- en duurzaamheidsaanpak verder aan. Een belangrijke wijziging betreft de onafhankelijkheid van de voorzitter: niet-onafhankelijke voorzitters die eerder de gecombineerde rol van CEO en voorzitter vervulden, zullen niet langer worden gesteund. Daarnaast verhoogt AllianzGI haar eisen rond ESG-indicatoren in verloningsbeleid. Prestatiecriteria moeten duidelijk gelinkt zijn aan de langetermijnstrategie van de onderneming en relevant zijn voor het bedrijfsmodel en de sector. Bovendien verwacht de vermogensbeheerder dat ondernemingen verschillende indicatoren gebruiken voor het jaarlijkse en meerjarige variabele loon, om dubbele telling van prestaties te vermijden.

In 2025 nam AllianzGI wereldwijd deel aan 8.690 aandeelhoudersvergaderingen en stemde over bijna 90.000 voorstellen. Op 71% van de vergaderingen werd tegen minstens één voorstel gestemd. De cijfers tonen aan dat actieve aandeelhoudersbetrokkenheid voor AllianzGI geen formaliteit is. Ook in België blijft de vermogensbeheerder druk uitoefenen op bedrijven om hun governance, transparantie en beloningsbeleid verder te verbeteren.