Door Sander De Mey en Louis Teirlinck, Financial Consultants bij Pareto

Sinds 2020 is geopolitiek opnieuw een factor geworden. De pandemie legde de kwetsbaarheid van internationale toeleveringsketens bloot. De oorlog in Oekraïne zorgde voor heel veel onvoorspelbaarheid in huidige toekomstige energieprijzen. Spanningen in het Midden-Oosten zorgen opnieuw voor onzekerheid op de olie- en gasmarkten. Tegelijk groeit de strategische rivaliteit tussen grootmachten, met handelstarieven, exportbeperkingen en vooral deglobalisering als gevolg.

Jarenlang leek de wereld voor beleggers relatief overzichtelijk. Globalisering nam toe, inflatie bleef relatief laag en centrale banken hielden de rente onder controle. Wie zijn portefeuille spreidde, kon er redelijk op vertrouwen dat de grote economische krachten in dezelfde richting bleven werken. Dat gevoel van voorspelbaarheid is de voorbije jaren duidelijk afgenomen.

Economische cijfers en bedrijfsresultaten blijven uiteraard belangrijk, maar politieke ontwikkelingen spelen opnieuw een grotere rol. Een sanctiepakket of een verstoring in energietoevoer kan vandaag even goed de richting van markten beïnvloeden als een rentebesluit van een centrale bank. Voor veel particuliere beleggers is dat wennen. Hun portefeuilles zijn vaak opgebouwd volgens een logica: een combinatie van spaargeld, vastgoed in eigen land en een selectie aandelen of fondsen. Maar het houdt minder rekening met een wereld waarin geopolitieke spanningen sneller economische gevolgen hebben.

Diversificatie is een van de belangrijkste principes van vermogensbeheer. Spreiding over regio’s, sectoren en munten kan minstens even belangrijk zijn. Economieën reageren immers verschillend op geopolitieke spanningen. Energie-exporterende landen profiteren van stijgende grondstofprijzen, terwijl energie-importeurs daar net onder lijden.

De Belgische reflex om voorzichtig te sparen, is nog altijd bijzonder sterk. België behoort al jaren tot de Europese landen met het grootste bedrag op spaarrekening per inwoner.

Daarnaast is het vermogen van veel Belgische families sterk geconcentreerd in de eigen economie. Vastgoed bevindt zich in België, spaargeld staat bij Belgische banken en beleggingen zijn vaak gericht op Europese markten. Maar in een wereld waarin geopolitieke spanningen toenemen, kan een te sterke concentratie in één regio een kwetsbaarheid worden.

Toch heeft die veiligheid ook een keerzijde. Wie zijn vermogen grotendeels op een spaarrekening laat staan, ziet op lange termijn koopkracht verdwijnen door inflatie. Internationale spreiding wordt daardoor belangrijker. Door vermogen te verdelen over verschillende economieën en activaklassen wordt een portefeuille minder afhankelijk van de evolutie van één land of regio.

Beleggen draait vandaag niet alleen meer om economische groei of rentevoeten. Energiezekerheid, handelsrelaties en geopolitieke verhoudingen spelen opnieuw een rol in economische vooruitzichten. In een wereld waarin internationale verhoudingen opnieuw verschuiven, is dat misschien wel de belangrijkste les: wie zijn vermogen wil beschermen en laten groeien, kijkt best verder dan de grenzen van zijn eigen economie.