Wereldwijde aandelenmarkten schuiven op richting een latere fase van de economische cyclus. Dat stelt András Vig van Invesco in zijn nieuwe strategic sector selector. Volgens de strateeg is het nog steeds onwaarschijnlijk dat er een recessie komt, maar nemen de risico’s wel toe door geopolitieke spanningen, hogere energieprijzen en hardnekkige inflatie.

De onrust die is ontstaan door het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran heeft volgens Invesco geleid tot een verschuiving richting meer defensieve sectoren. Vooral energie, grondstoffen en nutsbedrijven profiteerden in het eerste kwartaal van dit sentiment.

Markten lijken tegen het eind van de cyclus te zitten, stelt Vig. Beleggers voelen zich meer op hun gemak in sectoren die beter bestand zijn tegen hogere inflatie, stijgende grondstofprijzen en geopolitieke spanningen en conflicten.

Invesco verhoogt daarom de weging van onder meer grondstoffen, bouwmaterialen en nutsbedrijven in haar modelportefeuille. Ook vastgoed is nog steeds favoriet vanwege de gunstige waarderingen en het feit dat de huren in de vrije sector gekoppeld zijn aan de inflatie. Retail en reizen krijgen van Invesco juist een lagere weging in de portefeuilles vanwege oplopende kosten in deze sectoren en het feit dat consumenten de hand op de knip houden.

Volgens Vig profiteert de technologiesector van investeringen in AI en datacenters, al is er sprake van een hoge mate van marktconcentratie. Steeds meer beleggers vinden dat zorgwekkend.

De strateeg verwacht dat centrale banken terughoudend zullen zijn met het verlagen van de rente. Hogere energieprijzen jagen de inflatie aan, waardoor beleidsmakers minder ruimte hebben om de economie een duw in de rug te geven. Hij verwacht echter wel dat de wereldeconomie voldoende weerbaar is om op termijn weer op te veren.