BlackRock heeft zijn strategische allocatie naar aandelen uit ontwikkelde markten verhoogd, gedreven door de sterke winstontwikkeling van bedrijven. Tegelijk verlaagt de vermogensbeheerder high yield-obligaties naar neutraal, omdat groeirisico volgens de strategen aantrekkelijker via aandelen kan worden genomen.

De opwaartse herzieningen van winstverwachtingen voor Amerikaanse bedrijven behoren tot de sterkste sinds eind jaren tachtig, stellen de strategen van het BlackRock Investment Institute (BII) in hun wekelijks commentaar. Daarbij verbreedt de winstgroei zich: het verschil tussen de zogeheten ‘Magnificent Seven’ en de rest van de S&P 500 is sterk afgenomen.

Bovendien verschuift het leiderschap naar andere regio’s en sectoren. Opkomende markten, met name landen als Taiwan en Zuid-Korea die cruciaal zijn voor de AI-keten, profiteren hiervan. India wordt gezien als winnaar van demografische trends.

Om de hogere aandelenweging te financieren, bouwt BlackRock zijn blootstelling aan obligaties af. Hoewel high yield aantrekkelijk blijft vanwege het lopende rendement, is het opwaarts potentieel volgens de strategen beperkt vergeleken met aandelen. Ook staatsobligaties uit ontwikkelde markten worden onderwogen. Inflatiegerelateerde obligaties genieten juist de voorkeur van de strategen, die een hogere inflatie voorzien dan nu in de koersen verwerkt is.

BlackRock wijst wel op de tegenstrijdige krachten die de markten beïnvloeden. De sterke winstontwikkelingen stuwden de S&P 500 recent naar recordniveaus, terwijl oplopende rentes en geopolitieke spanningen de risico’s voor inflatie en groei vergroten.

Volgens de vermogensbeheerder onderstreept deze combinatie van factoren het belang van een scenario-gedreven beleggingsaanpak, waarbij beleggers inspelen op uiteenlopende macro-economische uitkomsten.