- Nederlandse bedrijven hebben hun marktwaarde van 2015 (271 miljard dollar) gemiddeld in 11 jaar terugverdiend
- Actieve vermogensbeheerders helpen bedrijven te identificeren waarvan de groei duurzaam is en door de markt onderschat wordt

Amsterdam, 8 juli 2026 – De 1600 grootste bedrijven ter wereld hebben inmiddels meer winst behaald dan hun volledige beurswaarde van begin 20141. Dat blijkt uit de Value Watch, onderdeel van de Capital Group Global Equity Study2. De studie laat zien dat de sterke winstgroei de stijgende waarderingen herhaaldelijk heeft gerechtvaardigd in het afgelopen decennium.

De Global Equity Study bekijkt hoe lang bedrijven erover doen om hun marktwaarde terug te verdienen via gerealiseerde winsten3. Daarmee beantwoordt het onderzoek een kernvraag voor beleggers: kunnen de huidige waarderingen steunen op de winsten die deze bedrijven naar verwachting zullen realiseren?

De 1.6004 grootste beursgenoteerde bedrijven hadden begin 2014 een gezamenlijke marktwaarde van 35.300 miljard Amerikaanse dollar. Tussen 2014 en 2025 realiseerden ze gezamenlijk 36.700 miljard dollar aan cumulatieve winst. Daarmee hebben ze hun volledige beurswaarde van 2014 in minder dan twaalf jaar terugverdiend.

Begin 2014 werden aandelen wereldwijd verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 15,9. In een statisch scenario zou het tot 2029 hebben geduurd, bijna zestien jaar, voordat de cumulatieve winsten gelijk waren aan die oorspronkelijke waardering. Maar dankzij de sterke winstgroei gebeurde dat ongeveer vier jaar eerder. Deze bedrijven realiseerden hun winsten dus sneller dan hun waarderingen destijds impliceerden.

Hetzelfde patroon is zichtbaar in andere perioden. Zo hadden bedrijven 13 jaar nodig om hun gezamenlijke waardering uit 2010, goed voor 24.900 miljard Amerikaanse dollar, terug te verdienen. Recent hebben bedrijven al 45% van hun gezamenlijke marktwaarde van 54.700 miljard dollar uit 2020, vlak voor de pandemie, terugverdiend. Een terugverdientijd van 12 tot 13 jaar lijkt dus nu ook weer haalbaar. Eén op de zeven bedrijven heeft zijn volledige waardering uit 2020 al terugverdiend.

Katharine Dryer, Equity Asset Class Lead voor Europa en Azië bij Capital Group: “De waardering van een bedrijf hangt niet alleen af van de multiple die beleggers bereid zijn te betalen, maar ook van de vraag of de toekomstige winstgroei die waardering kan rechtvaardigen. In het afgelopen decennium heeft een sterke winstgroei herhaaldelijk de hogere marktwaarderingen ondersteund. Momenteel hebben de wereldwijde aandelenmarkten een waarde van 113.800 miljard Amerikaanse dollar, wat neerkomt op ongeveer 21 keer de verwachte winst voor 2026 en wat de lat voor beleggers hoger legt. Met deze hogere waarderingen moet de winstgroei een grotere bijdrage leveren, maar bedrijven die deze groei weten te realiseren, kunnen ook hoge waarderingen blijven rechtvaardigen.”

“Voor actieve beleggers zoals Capital Group gaat het niet om het mijden van hogere waarderingen. Onze portefeuillebeheerders en analisten richten zich juist op bedrijven waarvan de groei duurzaam is en nog niet volledig in de koers is verwerkt. De huidige markt is steeds gevoeliger voor het daadwerkelijk realiseren van winstverwachtingen. Actief beheer kan waarde toevoegen door de bedrijven te onderscheiden die aan die verwachtingen voldoen, tegenover de bedrijven die tekortschieten. Actieve vermogensbeheerders spelen een belangrijke rol in prijsvorming, waarderingsdiscipline en het beschikbaar stellen van langetermijnkapitaal gedurende marktcycli. Die rol is essentieel voor gezonde publieke kapitaalmarkten voor beleggers, uitgevende instellingen en alle andere marktdeelnemers.”

Geografische verschillen

Geografische verschillen zijn vooral terug te voeren op sectorsamenstelling, aangevuld met specifieke factoren per land.

Amerikaanse bedrijven verdienden hun marktwaarde van 2014 in twaalf jaar terug, ondanks een relatief hoge beginwaardering. Dat was vooral te danken aan een sterke winstgroei. Chinese bedrijven hadden hun marktwaarde van 2017 al in 2024 terugverdiend, waarbij de lagere startwaardering een grotere rol speelde dan sterke winstgroei.

In Europa droeg het recente herstel van energie- en financiële bedrijven bij aan een inhaalslag na de periode van zwakkere groei in de jaren 2010. Hierdoor werd de marktwaarde terugverdiend over de dertien jaar sinds 2013.

Nederlandse bedrijven hebben hun marktwaarde van 2015 (271 miljard dollar) gemiddeld in 11 jaar terugverdiend, hoewel de prestaties per bedrijf sterk uiteenlopen. De gezamenlijke marktwaarde van Nederlandse bedrijven was in april 2026 gestegen tot 1.290 miljard dollar.