Financiële markten geloven nog steeds niet dat het conflict tussen de VS en Iran echt uit de hand zal lopen. De algemene stemming blijft daarom positief: beleggers kiezen deze zomer liever voor vast rendement, zegt Mark Dowding, CIO van RBC BlueBay Asset Management.

“Hierdoor is er nog altijd veel vraag naar nieuwe aandelen en obligaties. Een goed voorbeeld hiervan is Amazon, dat deze week voor maar liefst $25 miljard aan nieuwe bedrijfsobligaties uitgaf. Dit is al de zevende megadeal van deze omvang sinds het begin van 2026.”

Het enorme aanbod van al deze nieuwe schulden en aandelen begint echter wel een rem te zetten op verdere koersstijgingen. Bovendien is het logisch dat de markt zich door deze haast om cash op te halen zorgen gaat maken. Dowding: “Beleggers zullen zich afvragen of al die grootschalige investeringen van bedrijven wel genoeg opleveren, en ze zullen harde winstcijfers willen zien om deze ambities te rechtvaardigen.”

Deze discussie wordt de komende maanden waarschijnlijk alleen maar belangrijker. “Als het optimisme rondom AI plotseling omslaat, kan dat een flinke schok zijn voor de economie. Vooralsnog zien we daar echter weinig signalen van.”

Inflatie

P> Voor obligatiebeleggers is er momenteel iets anders wat zwaarder weegt: de enorme investeringen in AI zorgen er waarschijnlijk voor dat de Amerikaanse inflatie maar langzaam daalt. Volgens de CIO zal dit de Federal Reserve dwingen om een havikachtig rentebeleid te blijven voeren.

“Als we dieper naar de inflatie kijken, valt op dat de benzineprijzen hoog blijven door een krap aanbod van geraffineerde producten, ondanks dat ruwe olie goedkoper is geworden. Ook stijgen de chipprijzen door de AI-boom. De markt rekent er dan ook onterecht op dat de inflatiecijfers snel zullen dalen.”

Fed en ECB

Tegen deze achtergrond verwacht Dowding dat de markt de toekomstige rentebepalingen nu redelijk goed inschatten. Dit betekent een renteverhoging van 0,25% in september, en nóg een in het eerste kwartaal van volgend jaar.

“Wat de Fed in juli gaat doen, is moeilijker te voorspellen. Omdat Fed-voorzitter Warsh zich niet vooraf in de kaarten laat kijken, tasten marktpartijen waarschijnlijk tot het laatste moment in het duister. Er zal binnen de Fed zeker worden gesproken over een renteverhoging in juli, maar het zou ons niet verbazen als de meerderheid uiteindelijk kiest voor een stap in het najaar.” Ook voor Europa verwacht de CIO dat de Europese Centrale Bank de rente in juli ongemoeid laat. “Of er in september weer een verhoging volgt, zal volledig afhangen van de economische cijfers die de komende maanden binnenkomen.”