In Europa gedomicilieerde UCITS-ETF's kenden een van hun sterkste zomers ooit, blijkt uit de jongste Monthly Flows-studie van Amundi. Beleggers pompten in juli 49,4 miljard euro aan netto nieuwe activa in de markt, een recordmaand, en voegden daar in augustus nog eens 43 miljard euro aan toe. Samen bevestigen beide maanden dat 2026 ruim boven het niveau van de voorbije jaren uitkomt, met een mogelijk recordjaar in het verschiet, ondanks een zomer met meer volatiliteit.
Aandelen aan de leiding
Aandelen-ETF's waren de belangrijkste motor van de zomerrally, met 35,4 miljard euro aan instroom in augustus alleen al. Uit de cijfers van Amundi blijken twee bredere thema's die het beleggersgedrag stuurden: een rotatie richting de Verenigde Staten en, daarnaast, een zoektocht naar diversificatie via wereldwijde exposure.
Amerikaanse aandelen-ETF's haalden in augustus 9,2 miljard euro op, in het verlengde van het herstel dat in het tweede kwartaal op gang kwam. De duidelijkste verschuiving deed zich voor op sectorniveau: informatietechnologie, in juli al de op een na grootste sectorallocatie, zag de instroom in augustus meer dan verdubbelen tot iets meer dan 2 miljard euro. Dat wijst erop dat beleggers niet bereid zijn het sterkste groeithema van de markt te missen, ondanks de vrees voor een AI-zeepbel en hoog opgelopen waarderingen.
Wereldwijde exposures hielden gelijke tred met de zuiver Amerikaanse instroom. All Country World Index-strategieën (ACWI) trokken 9,2 miljard euro aan en strategieën gericht op ontwikkelde markten (DM) 9,1 miljard euro. Dat onderstreept dat beleggers een bredere aandelenexposure opbouwen, eerder dan zich uitsluitend op de VS te richten.
Ook Europese aandelen herpakten zich. Na een vertraging, en zelfs een uitstroom, tijdens de lente door geopolitieke schokken en bezorgdheid over energie en inflatie, is de regio sinds juni stelselmatig aan het terugkeren in de gunst. Europese aandelen-ETF's haalden in augustus 4,5 miljard euro op, ruwweg het dubbele van juli. ETF's op groeimarkten trokken 2,6 miljard euro aan, ondanks aanhoudende bezorgdheid over concentratierisico rond AI in opkomend Azië en Zuid-Korea. Binnen stijl- en sectorstrategieën bleef smart beta sterk in trek, vooral fondsen gericht op inkomstengeneratie, die 2,3 miljard euro ophaalden. Ook equal-weightstrategieën bleven gegeerd, zij het aan een lager tempo dan in juli.
Obligaties: een transatlantische kloof
Obligatie-ETF's haalden in augustus 7,2 miljard euro op, maar de studie van Amundi toont een duidelijke tweedeling tussen de VS en Europa. Overheidsobligaties waren goed voor bijna de helft van dat totaal, iets meer dan 3 miljard euro, waarvan ongeveer de helft naar Amerikaans schatkistpapier ging. In de VS gaven beleggers de voorkeur aan kort en zeer kort looptijdpapier, een defensieve houding die de aanhoudende onzekerheid over inflatie, rentebeleid en het aanbod van Treasuries weerspiegelt. Hogere overheidsuitgiftes, het onzekere pad van de beleidsrente en concurrerende obligatie-uitgiftes van grote technologie- en AI-gerelateerde bedrijven wogen op het technische beeld voor Treasuries. Europese beleggers kozen de omgekeerde weg en herpositioneerden zich richting overheidsobligaties over alle looptijden, in plaats van hun defensieve positionering verder op te voeren: ze neutraliseerden daarmee in feite de gevolgen van een eerdere verkoopgolf. Europese staatsobligaties over alle looptijden haalden 266 miljoen euro aan netto nieuwe activa op. Een gelijkaardig patroon tekende zich af bij bedrijfsobligaties: over alle looptijden domineerden in Europa met 721 miljoen euro, terwijl kortlopend papier de bovenhand had in de VS met 126 miljoen euro. In totaal haalden bedrijfsobligaties 1,7 miljard euro op. Geldmarktstrategieën trokken 1,2 miljard euro aan, want beleggers bleven overal op zoek naar rendement, terwijl de instroom in inflatiegelinkte strategieën terugviel tot ongeveer 209 miljoen euro, tegenover meer dan 700 miljoen euro in juli.
ESG en goud maken het plaatje compleet
ESG-ETF's haalden in augustus zowat 8,3 miljard euro op, met een vraagpatroon dat sterk aansluit bij dat van de bredere markt, vooral bij aandelen. Amundi wijst op de sterkste belangstelling voor low- tracking- en klimaattransitiebenaderingen. ESG-aandelen-ETF's haalden 7,2 miljard euro op en vertegenwoordigen nu zo'n 15 tot 20 procent van de totale ESG-instroom, tegenover eerder 10 tot 15 procent. Dat wijst erop dat beleggers ESG-aandelenexposure steeds meer als kernbouwsteen van hun portefeuille beschouwen, eerder dan als nichebelegging. ESG-obligaties trokken 1,1 miljard euro aan, met de vraag geconcentreerd in investment-grade bedrijfsobligaties, nog steeds het duidelijkste voorkeurssegment binnen duurzame obligatieallocatie.
Goud profiteerde dan weer van een scherp koersherstel tot zowat 4.600 dollar per ounce in augustus. Nadat een restrictief Amerikaans Federal Reserve-beleid en hoge reële rentes eerder dit jaar op het metaal wogen, gaf de beslissing van het Amerikaanse ministerie van Financiën om zijn terugkoopprogramma voor langlopend papier uit te breiden hernieuwde steun: de rentes daalden en de dollar verzwakte. Begrotingsstress, diversificatie van reserves, de-dollarisering en aanhoudende aankopen door centrale banken blijven het verhaal voor goud op langere termijn ondersteunen. Goud- ETP's alleen al haalden in augustus 6,3 miljard euro op, waarmee de instroom sinds het begin van het jaar oploopt tot 8,1 miljard euro, nu al meer dan de 6,6 miljard euro over het volledige jaar 2025.
