De hoge volatiliteit op de aandelenmarkten, met name rondom AI, gaat voorlopig niet weg. Maar dit wil niet zeggen dat het einde van de AI-investeringscyclus in zicht is. "AI blijft een structureel groeiverhaal”, aldus Mark Baribeau van aandelenmanager Jennison.

“Hoge groeiverwachtingen en snelle innovatie gaan vaak gepaard met meer volatiliteit. Beleggers maken echter steeds beter onderscheid tussen bedrijven die AI-investeringen kunnen omzetten in duurzame winstgevende groei en bedrijven die dat niet kunnen. Deze volatiliteit moet niet worden verward met het einde van de AI-investeringscyclus. We bevinden ons nog relatief vroeg in de technologische transformatiecyclus, en deze zal zich niet altijd in een rechte lijn ontwikkelen."

De vraag naar AI blijft enorm toenemen, vervolgt Baribeau. “Of het nu voor eigen gebruik is of voor werk, voor de meesten van ons nemen de interacties met generatieve AI exponentieel toe. Onze channel checks vertellen nog steeds dat de groei van de vraag die van het aanbod overtreft in het hele AI-ecosysteem.”

Meer beleggingskansen

Ondertussen verbreedt het spectrum aan beleggingskansen zich, doordat AI-investeringen zich verplaatsen van halfgeleiders naar cloudinfrastructuur, software en in toenemende mate de fysieke economie. "De enorme rekenkracht die AI vereist, creëert beleggingskansen in elektriciteitsopwekking, gereguleerde nutsbedrijven, netwerkapparatuur, koeling en andere infrastructuur."

Waarschuwingssignalen voor een stevige marktcorrectie zouden een achterblijvende vraag naar AI zijn, infrastructuuruitgaven die geen economisch rendement opleveren, of stroom- en andere fysieke beperkingen die de uitrol ernstig belemmeren. Baribeau ziet hier echter 'weinig tekenen' van.

"Omgekeerd versterken de aanhoudende acceptatie, monetisatie en investeringen in de uitdijende AI-waardeketen de stelling dat de adoptie en verspreiding van generatieve AI in de gehele economie een meerjarige structurele groeicyclus blijft."