De oorlog in Oekraïne en de ernstige verstoring van de grondstoffenmarkten voeden de vrees voor stagflatie. De ECB heeft al laten weten dat ze voorzichtiger wordt, omdat het risico van een recessie toeneemt. "De Federal Reserve zal voorlopig vasthouden aan haar narratief, maar uiteindelijk zal ze de rente wel minder verhogen dan de markt verwacht", schrijft hoofdeconoom Salman Ahmed bij de Grafiek van de Week van Fidelity International.