Door Julien-Pierre Nouen, directeur economische studies en gemengd beheer bij Lazard Frères Gestion

Julien-Pierre Nouen

De laatste gegevens voor de eurozone wijzen op een verzwakkende economie met PMI-metingen die nu op een lichte groeikrimp wijzen. De verzwakking leidde nog niet tot een stijging van de werkloosheid, die met 6,6% nog steeds laag is. Toch beginnen we een verschuiving op de arbeidsmarkt te zien in landen die actuele cijfers bekendmaken, en vooral in Duitsland.

Hoewel de economische verzwakking momenteel bescheiden blijft, stapelen de tekenen van een achteruitgang zich op en moeten de gevolgen van de energiecrisis waarschijnlijk nog volledig voelbaar worden, omdat die momenteel verzacht worden door overheidssteun. Ondanks de hardnekkig hoge inflatie zou een verdere economische verzwakking de ECB ertoe kunnen brengen haar renteverhoging eind 2022 te pauzeren na twee nieuwe en mogelijk aanzienlijke verhogingen (50-75 basispunten). Een dergelijke pauze zou tijd bieden om de gevolgen van de maatregelen van de ECB te beoordelen. Momenteel voorziet de markt extra renteverhogingen ten belope van 100 basispunten voor de eerste helft van 2023.