Het is onwaarschijnlijk dat de inflatie normaliseert zonder een substantiële inkrimping van de vraag. Dat schrijft hoofdeconoom Gilles Moëc van AXA Group. Hij ziet dat de Amerikaanse inflatie daalt, maar dat de koopkracht er sinds mei weer stijgt, hetgeen de inflatie weer kan aanwakkeren.

Volgens Moëc zijn de Amerikaanse inflatiecijfers voor juni bemoedigend. “Alle belangrijke componenten van de kerncijfers lieten een positieve ontwikkeling zien. Dit houdt de hoop levend dat de Fed in juli voor de laatste keer de rente zal verhogen.” De hoofdeconoom waarschuwt wel dat de stijgende reële lonen een punt van zorg zijn. “Amerikaanse werknemers winnen sinds mei weer aan koopkracht. Dit kan de consumptie weer op gang brengen en de laatste stappen van desinflatie naar het streefniveau van 2%, moeilijker maken.”

Volgens Moëc zijn de kosten om de inflatie naar 2% terug te brengen zo hoog, dat er steeds meer stemmen opgaan dat centrale banken zouden kunnen overwegen een hoger inflatiedoel te tolereren. Moëc: “Hoezeer er theoretisch ook iets voor te zeggen valt om de inflatiedoelstelling te verhogen, wij denken dat de gevolgen voor de langetermijnrente zo ongunstig kunnen zijn dat het contraproductief kan worden.