Lucas Meric, Cross Asset Strategist chez Indosuez Wealth Management, partage ci-dessous ses attentes concernant la prochaine réunion de la FED le 29 avril.
 Lucas Meric |
La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux directeurs inchangés lors de la réunion d’avril. Lors de la précédente réunion, dans un contexte de forte incertitude liée au conflit en Iran, le FOMC avait mis en avant à la fois les risques haussiers sur l’inflation et les risques baissiers sur la croissance. Nous resterons attentifs à toute évolution dans l’équilibre de ces risques : depuis la dernière réunion, les tensions géopolitiques se sont quelque peu apaisées, écartant pour l’instant les scénarios les plus défavorables, même si les perturbations sur les flux énergétiques demeurent significatives.
Nous considérons toujours que la Fed est en bonne position pour attendre, afin d’évaluer l’impact réel du conflit. L’inflation reste persistante, indépendamment des événements récents au Moyen-Orient, avec un Core PCE à 3,0 % en février et attendu à 3,2 % pour mars. D’autant que ce dernier devrait refléter, dans les prochains mois, de nouvelles pressions haussières liées aux perturbations affectant l’énergie, les métaux et les produits chimiques en provenance du Golfe.
Parallèlement, les données sur l’emploi se sont améliorées depuis le dernier comité, avec un taux de chômage stabilisé à 4,3 % et une dynamique positive des embauches, ce qui pourrait conférer un ton légèrement plus « hawkish » au message du FOMC. À la mi-avril, Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs qui avait divergé du FOMC en optant pour une baisse de taux lors des dernières réunions, soulignait la baisse du nombre de créations d’emplois nécessaires pour stabiliser le taux de chômage aux États-Unis (près de zéro aujourd’hui contre environ 250 000 en 2023, et 68 000 en moyenne sur les trois derniers mois), suggérant ainsi une lecture moins négative en cas d’un ralentissement des créations d’emplois, qui justifiait pourtant ces derniers mois sa volonté de baisser les taux directeurs.
Chez Indosuez Wealth Management, nous continuons d’anticiper une baisse des taux d’ici fin 2026, estimant que le choc énergétique aura un impact temporaire sur l’inflation, laquelle devrait se normaliser d’ici 2027, aussi aidée par l’atténuation de l’effet des droits de douane qui avaient contribué à hauteur de +80 points de base à l’inflation en 2025. Enfin, l’annonce vendredi de l’abandon de l’enquête du DOJ sur Jerome Powell, ouvrant la voie à la nomination de Kevin Warsh comme prochain président de la Fed, devrait faire du choix de Jerome Powell de rester ou non à la tête de l’institution un enjeu central dans le débat sur l’indépendance de la Réserve fédérale.
