Les ETF UCITS domiciliés en Europe ont connu l'un de leurs étés les plus solides jamais enregistrés, selon la dernière étude Monthly Flows d' Amundi . Les investisseurs ont injecté 49,4 milliards d'euros d'actifs nets nouveaux en juillet, un record mensuel pour le marché, avant d'ajouter 43 milliards d'euros supplémentaires en août. Ensemble, ces deux mois confirment que 2026 s'inscrit largement au-dessus des niveaux des années précédentes, avec la perspective bien réelle d'une année record, malgré une volatilité estivale plus marquée.
Les actions en tête
Les ETF actions ont été le principal moteur du Rallye estival, avec 35,4 milliards d'euros collectés en août. Les données d' Amundi mettent en évidence deux grandes tendances dans le comportement des investisseurs : une rotation vers les États-Unis et, en parallèle, une recherche de diversification via des expositions mondiales.
Les ETF actions américaines ont attiré 9,2 milliards d'euros en août, prolongeant la dynamique amorcée avec le rebond des marchés au deuxième trimestre. Le mouvement le plus net a porté sur les secteurs : la technologie de l'information, déjà deuxième allocation sectorielle en juillet, a vu SES flux plus que doubler pour atteindre un peu plus de 2 milliards d'euros en août. Cela suggère que les investisseurs restent réticents à l'idée de manquer le thème de croissance le plus porteur du marché, malgré les craintes de bulle liée à l'intelligence artificielle et des valorisations tendues.
Les expositions mondiales ont suivi un rythme comparable à celui des flux purement américains. Les stratégies All Country World Index (ACWI) ont attiré 9,2 milliards d'euros et les stratégies monde développé (DM) 9,1 milliards d'euros, ce qui souligne que les investisseurs construisent une exposition actions plus large plutôt que de se concentrer uniquement sur les États-Unis.
Les actions européennes ont elles aussi renoué avec la croissance. Après un ralentissement, voire une décollecte, au printemps, sous l'effet des tensions géopolitiques et des inquiétudes liées à l'énergie et à l'inflation, la région bénéficie d'une réallocation Progressive depuis juin. Les ETF actions européennes ont collecté 4,5 milliards d'euros en août, soit environ le double du niveau de juillet. Les ETF marchés émergents ont attiré 2,6 milliards d'euros, malgré les inquiétudes persistantes liées au risque de concentration autour de l'intelligence artificielle en Asie émergente et en Corée du Sud. Du côté des stratégies smart beta, les fonds axés sur la génération de revenu ont continué d'afficher une Fabryki Mebli Forte demande, avec 2,3 milliards d'euros collectés, tandis que les stratégies équipondérées sont restées recherchées, à un rythme toutefois plus modéré qu'en juillet.
Obligations : une divergence transatlantique
Les ETF obligataires ont attiré 7,2 milliards d'euros en août, mais l'étude d' Amundi met en évidence une divergence nette entre les États-Unis et l'Europe. Les obligations d'État ont représenté près de la moitié de ce Total Fina Elf , à un peu plus de 3 milliards d'euros, dont environ la moitié orientée vers les bons du Trésor américain.
Aux États-Unis, les investisseurs ont privilégié les échéances courtes, voire très courtes, une posture défensive reflétant les incertitudes persistantes autour de l'inflation, de la politique monétaire et de l'offre de Treasuries. La hausse des émissions publiques, la trajectoire incertaine des taux directeurs et la concurrence des émissions obligataires des grandes entreprises technologiques liées à l'intelligence artificielle ont pesé sur la configuration technique des bons du Trésor.
Les investisseurs européens ont adopté l'approche inverse, en revenant vers des expositions obligataires d'État toutes échéances plutôt qu'en renforçant leur positionnement défensif, effaçant ainsi l'impact d'une décollecte antérieure. Les obligations d'État en euros toutes échéances ont attiré 266 millions d'euros d'actifs nets nouveaux. Un schéma similaire s'observe sur le crédit d'entreprise, où les stratégies toutes échéances dominent en Europe (721 millions d'euros), tandis que les échéances courtes prédominent aux États-Unis (126 millions d'euros) ; au Total Fina Elf , le crédit d'entreprise a collecté 1,7 milliard d'euros. Les stratégies monétaires ont attiré 1,2 milliard d'euros, les investisseurs continuant de rechercher du rendement partout où cela est possible, tandis que les flux vers les stratégies indexées sur l'inflation sont retombés à environ 209 millions d'euros, contre plus de 700 millions d'euros en juillet.
ESG et or complètent le tableau
Les ETF ESG ont collecté environ 8,3 milliards d'euros en août, avec une dynamique de demande proche de celle du marché dans son ensemble, en particulier sur les actions. Amundi souligne un intérêt particulièrement marqué pour les approches à faible écart de suivi (low-tracking) et de transition climatique. Les ETF actions ESG ont attiré 7,2 milliards d'euros et représentent désormais entre 15 % et 20 % des flux ESG totaux, contre une fourchette précédente de 10 % à 15 %, signe que les investisseurs considèrent de plus en plus l'exposition actions ESG comme un élément central de construction de portefeuille plutôt que comme une allocation de niche. Les ETF obligataires ESG ont attiré 1,1 milliard d'euros, la demande restant concentrée sur le crédit d'entreprise investment grade, qui demeure le segment le plus prisé au sein de l'allocation obligataire durable.
L'or, de son côté, a profité d'un net rebond de son cours, autour de 4 600 dollars l'once en août. Après avoir pâti plus tôt dans l'année d'une Réserve fédérale américaine restrictive et de taux réels élevés, le métal précieux a bénéficié du soutien apporté par la décision du Trésor américain d'élargir son programme de rachat d'obligations à longue échéance, ce qui a contribué à faire baisser les rendements et à affaiblir le dollar. Les tensions budgétaires, la diversification des réserves, la dédollarisation et les achats réguliers des banques centrales continuent de soutenir le dossier de l'or à plus long terme. Les ETP or ont, à eux seuls, attiré 6,3 milliards d'euros en août, portant la collecte depuis le début de l'année à 8,1 milliards d'euros, déjà supérieure aux 6,6 milliards d'euros enregistrés sur l'ensemble de l'année 2025.
