Het openingsschot in de handelsoorlog van de regering-Trump is een aanzienlijke klap voor de groei, die Mexico en Canada in een diepe recessie kan storten en de economische zorgen in China kan verergeren. Als de handelstarieven daadwerkelijk worden ingevoerd, zal de Amerikaanse groei waarschijnlijk negatief worden beïnvloed en zou de inflatie op korte termijn kunnen versnellen. Het grootste marktrisico ligt waarschijnlijk in de onvoorspelbaarheid van het beleid. Daarom is diversificatie essentieel voor het beheren van de portefeuillerisico’s en het benutten van beleggingskansen.

De eerste aanzet van president Donald Trump tot een handelsoorlog was de invoering van een tarief van 25 procent op Mexico en Canada en een tarief van 10 procent op China. Hoewel er voor Mexico en Canada een uitstel van 30 dagen werd aangekondigd, blijft de onzekerheid over de toekomstige timing, reikwijdte en duur van deze tarieven groot. Ervan uitgaande dat alle aangekondigde tarieven uiteindelijk worden doorgezet, kan de geschatte negatieve impact op de groei voor zowel Mexico als Canada variëren van 7 tot 10 procent van hun bbp - genoeg om beide landen potentieel in een diepe recessie te storten. Het bbp van China zou met 0,4 procent kunnen slinken. Hoewel dat procentueel gezien minder erg lijkt, zal het de door de vastgoedmarkt veroorzaakte economische onzekerheid zonder twijfel verergeren.

Ook de Amerikaanse groei zal waarschijnlijk negatief worden beïnvloed, naar schatting met 1,2 procent. Een dergelijke schok zal waarschijnlijk voor druk zorgen op beleidsmaatregelen zoals belastingverlagingen en deregulering om neerwaartse risico's te helpen beperken. Ondertussen zouden de handelstarieven kunnen leiden tot een inflatiestijging op korte termijn, waardoor de nominale inflatie mogelijk weer richting 4 procent gaat.

De unilaterale controle van president Trump over het handelsbeleid zal de komende tijd voor een verhoogde marktvolatiliteit zorgen. Daarnaast betwist zijn bereidheid om handelstarieven in te zetten om niet-economische doelen te bereiken de aanname dat hij zou terugkomen op sommige van zijn meest vergaande beleidsvoorstellen. Voor beleggers ligt het grootste marktrisico waarschijnlijk in de onvoorspelbaarheid van het Amerikaanse handelsbeleid. Tegen deze achtergrond is diversificatie essentieel om de portefeuillerisico's te beheren en beleggingskansen te grijpen nu bedrijven, landen en markten zich aanpassen aan de nieuwe realiteit.